このイーサリアム版の「マイクロ戦略の夏」ブームの前後で、$ETH本当にBTCマイクロ戦略の「ポジティブフライホイール」を再現できるでしょうか? いくつかの個人的な意見について話します: 1) ETH マイクロ戦略は確かに BTC マイクロ戦略をエミュレートした成功したモデルであり、多くの米国株式企業は短期的に Fomo を試み、ポジティブなフライホイールの波を形成するでしょう。 米国株の取引主体に関係なく、リアルマネーの伝統的な機関投資家向けファンドと株主の購買力が$ETHを準備資産として利用しているという事実は、イーサリアムを長期的な弱体状態から本当に脱却させました。 言い換えれば、Fomo が上昇を牽引し、これは通貨サークルの強気相場の不変の鉄則ですが、今回の Fomo の本体はもはや通貨サークルの純粋な個人投資家ではなく、ウォール街のリアルマネーであり、少なくとも ETH がついに通貨サークルの積み重ねられた物語のみに依存するジレンマから脱却し、サークルの外から増分資金を引き付け始めたことを検証しています。 2) BTC は準備資産としての「デジタル ゴールド」の位置付けに近く、価値が比較的安定しており、期待が明確であるのに対し、ETH は本質的に「生産資産」であり、その価値はイーサリアム ネットワークの利用率、ガス料金収入、生態系の発展などの複数の要因に結びついています。 これは、準備資産としてのETHがより不安定で不確実であることを意味します。 イーサリアムのエコシステムが重大な技術的セキュリティ問題に遭遇したり、規制当局が DeFi、ステーキング、その他の機能に圧力をかけたりすると、準備資産としての ETH が直面するリスクとボラティリティ変数は BTC よりもはるかに高くなります。 したがって、BTC バージョンのマイクロストラテジーの物語ロジックは参考にすることができますが、市場の価格設定と評価ロジックも一貫しているという意味ではありません。 3) イーサリアム エコシステムは、BTC と比較して、より成熟した DeFi インフラの蓄積と豊かな物語の順応性を備えています。 ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3〜4%のネイティブ利回りを生み出すことができ、暗号世界の「オンチェーン有利子国債」と同等になります。 短期的には、この話は、BTC にネイティブ資産を提供するための BTC レイヤー 2 やその他のインフラの当初の構築にとって弱気ですが、長期的にはその逆です。 4) 今回のマイクロ戦略サマーは本質的に、過去の仮想通貨の物語の方向性の大幅な再編であり、元のプロジェクト チームがプロジェクトを構築し、テクノロジーの物語を市場の VC や個人投資家に広めました。 主な違いは、ウォール街は純粋なコンセプトのパイを食べるのではなく、PMF(実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模など)を望んでいることです。 これにより、暗号プロジェクトは「技術的な物語指向」から「ビジネス価値指向」への移行を余儀なくされていますが、これは以前の競合他社であるソラナがイーサリアムにもたらした圧力ではないでしょうか? 結局のところ、あなたはまだそれに直面しなければなりません。 5) SharpLink Gaming、Bitmine immersion Tech、Bit Digital、BTCS inc. などを含む今回の米国株マイクロ戦略コンセプトトレーダーは、ほとんどが従来の資本市場ビジネスの成長が弱い企業であり、新たなブレークスルーを見つけるために仮想通貨を統合する必要があります。 これらのトレーダーがあえてこれほど過激な行動をとる理由は、主に、米国政府が仮想通貨業界の変革を規制メカニズムの成熟に向けて大幅に推進する前に、「裁定取引ウィンドウ」を利用するためです。 短期的には、暗号資産の分類に関する会計基準のあいまいさ、SECの開示要件の緩和、税務上の扱いのグレーゾーンなど、法的およびコンプライアンスの抜け穴が数多く存在します。 マイクロ戦略の成功は、BTCのスーパー強気相場の配当を大きく享受しますが、コピー担当者として、同じ運や取引能力を持っていない可能性があります。 したがって、今回の取引主体がもたらす市場の人気は、これまでの純粋な仮想通貨ネイティブの物語の誇大宣伝と大差なく、本質的にはギャンブルと試行錯誤であるため、投資リスクに注意することを忘れないでください。 注: このマイクロ戦略の夏のラウンドは、暗号通貨が主流の金融システムに参入するための「大きなトレーニング」のようなもので、成功すれば誰もが幸せになり、失敗すると小さな喜びになります (結局のところ、ETH を弱い物語の泥沼から引きずり出すことができる実験は成功か失敗かです! ）