Массированные понижающие пересмотры (-258 тыс.) вызывают недоумение. Даже как человек, который долгое время считает, что данные по занятости завышены на огромную сумму, эти понижающие пересмотры аномально велики вне зависимости от контрольного месяца или погодных условий. Понижающие пересмотры наибольшие для государственных и местных органов, но также имеют широкий охват. На данный момент мы можем исключить следующие объяснения: 1. Сезонная корректировка. Пересмотры в основном не скорректированы по сезону. 2. Уровень сбора данных опроса. Уровень сбора данных не аномально низкий и на самом деле выше, чем в прошлом году с мая по июль. 3. Пересмотры модели рождения и смерти. Но BD касается частных занятостей, а не государственных. Плюс опубликованная страница с BD показывает, что оценки остались без изменений. Примечательно, что данные по государственным занятостям не связаны с опросом, а основаны на административных данных. Почему административные данные так сильно отсутствуют, остается загадкой.

Сегодня выход данных по ВВП сигнализирует о высоком уровне базового индекса потребительских цен (PCE). Что касается инфляции по базовому PCE завтра, мы ожидаем повышения оценок, особенно за май, с 0.18 до 0.24. И 0.32 за июнь.

Для тех, кто любит углубляться в детали, @chrisgcollins1 из команды Bloomberg Economics в США провел глубокий анализ, опровергая идею о том, что страхи по поводу депортации мигрантов стали причиной снижения участия в рабочей силе. @TheTerminal :

Сегодня редкое заседание FOMC, на котором рынок действительно считает, что Пауэлл является ястребом.

Должно быть признано — это от @atanzi, который сейчас в нашей команде.

Наш предварительный обзор FOMC на @TheTerminal

Чувство Брэда в этом вопросе не имеет равных, и это мнение основано на моем беспристрастном опыте работы с ним. (И он обычно прав)

Моя реакция после предварительного прогноза на NFP на следующей неделе: ничего из этого не интуитивно.

На сколько китайских товаров, освободившихся от спроса в США, поступит в ЕС, мои коллеги @RushEconomics и Маева Кузен оценили, что $75 миллиардов будут направлены в ЕС. Оказывается, ЕС и США покупают похожие товары из Китая. И это еще не учитывает схожесть производства между ЕС и Китаем. @TheTerminal :

Китай сталкивается с проблемами внутреннего спроса с нескольких направлений. В то же время его конкурентные преимущества по затратам над остальным миром стремительно растут: 1. Лопание пузыря на рынке недвижимости, которое будет оказывать давление на спрос и цены на многие годы вперед. Негативные эффекты богатства продолжают тянуть вниз относительно обеспеченных. 2. Принятие ИИ происходит быстро. Но так же быстро происходит и, по крайней мере в краткосрочной перспективе, дестабилизирующее влияние на рабочие места (особенно на начальные позиции) и безопасность занятости. 3. Существуют хорошо задокументированные пробелы в системе социального обеспечения для огромного стареющего сельского населения. 4. Дефляция означает, что внутреннее соперничество, которое уже было беспощадным, становится еще более беспощадным. Компании стремятся выйти на экспортные рынки для получения более высоких маржей, чему способствуют внутренняя дефляция и растущие тактики прямых продаж потребителям, которые исключают многих иностранных посредников, традиционно извлекавших выгоду из торговли в предыдущей волне глобализации. На мой взгляд, мир столкнется с трудностями в поглощении товаров, освободившихся от спроса США.