Något att observera från onsdagens FOMC-möte: För att kontrollera räntorna i Feds ramverk för stora reserver efter 2008 har Fed flera olika administrativa räntor som den fastställer för att kontrollera upplåningsräntorna över natten. Den kanske viktigaste av dessa är räntan på reservsaldon. Noterbart är att IOR fastställs av Feds styrelse och inte av FOMC. Denna distinktion har tidigare flaggats av juridiska örnar som oroar sig för den till synes avlägsna utsikten att – medan styrelsen alltid utan tvekan alltid har justerat IOR för att återspegla vad FOMC gör med fed-funds-räntan (som FOMC kontrollerar) – en majoritet av 7-personers styrelsen en dag kan vara oense med beslutet från FOMC med 12 medlemmar och använda detta kryphål för styrning för att underminera ett FOMC-beslut. Återigen, detta har aldrig varit ett problem eftersom guvernörer har varit mycket sällsynta. Sedan kongressen gav Fed möjlighet att betala IOR 2008 hade ingen guvernör avvikit vid ett FOMC-möte förrän förra året. I juli, när guvernörerna Chris Waller och Miki Bowman reserverade sig för att sänka räntorna, var omröstningen om att behålla IOR i slutet av mötet enhällig. Men det verkar som om beslutet att sänka IOR med 25 punkter på onsdagen inte var enhälligt, vilket innebär att någon antingen avstod från att rösta eller röstade för att göra något annat. Guvernör Stephen Miran reserverade sig mot FOMC:s beslut till förmån för en sänkning med 50 punkter. Han gick med i Fed den här veckan.