$STBL / @stbl_official，一个由Tether联合创始人创立的稳定币协议，如何能在市值低于1亿美元的情况下启动？ 这是我不加过滤的看法。 这无疑是一个特性，而不是一个缺陷。 旨在在万亿美元的稳定币领域实现爆炸性、可持续的增长。 首先，背景：$STBL是一个下一代稳定币协议的治理代币，由Reeve Collins（Tether OG）共同创立。它为$USST（基于代币化国债的收益型美元稳定币）和$YLD（捕捉该收益的NFT）提供动力，解决了丢失利息和不透明等中心化痛点。 拥有超过5亿美元的机构承诺和100亿的总供应量，低初始流通量（仅5%解锁）并非偶然，这是代币经济学101的对齐。 为什么这是一个特性？ 受控流动性与有机发现。 起步低避免了高FDV启动的风险投资抛售陷阱（看着你，过度炒作的2024代币）。它让市场通过在Binance、Kraken和DEX上的公平TGE来引导价格，在第一天就达到了5亿美元的交易量，没有人为炒作。结果？早期采用者以低价入场，在主网扩展$USST铸造之前建立了一个粘性的社区。 成熟市场中的风险调整上行 今天，稳定币的市场规模超过1700亿美元，但RWAs可能将其推向万亿。$STBL的“蒸汽软件折扣”（全面推出前）考虑了执行风险，但凭借Tether级别的信誉和DeFi的可组合性，启动时的高FDV会吓跑零售投资者；低入场点则邀请建设者和持有者乘风破浪。 早期风险折扣 + 市场时机 即使有Tether的信誉和超过10亿美元的资产管理支持，它仍处于主网前的$USST全面铸造阶段（预计在2025年末推出），因此市场在实际指标证明吸引力之前施加了“蒸汽软件”折扣。 稳定币是一个成熟的领域，由$USDT（市值超过1200亿美元）主导，因此像$STBL这样的新进入者需要通过低入场门槛证明差异化（例如，无需质押的收益保留）。 如果执行到位，我们谈论的是数十亿美元。看跌者会被震荡出局；看涨者则会积累。 ...