Comment le protocole de stablecoin $STBL / @stbl_official, fondé par le co-fondateur de Tether, peut-il être lancé avec une capitalisation inférieure à 100 millions de dollars ? Voici mon avis sans filtre. C'est sans aucun doute une fonctionnalité, pas un bug. Conçu pour une croissance explosive et durable dans un secteur des stablecoins de mille milliards de dollars. Tout d'abord, le contexte : $STBL est le token de gouvernance d'un protocole de stablecoin de nouvelle génération cofondé par Reeve Collins (Tether OG). Il alimente $USST (stablecoin USD générant des rendements, soutenu par des Trésors tokenisés) et $YLD (NFTs capturant ce rendement), s'attaquant aux points de douleur centralisés comme la perte d'intérêt et l'opacité. Avec plus de 500 millions de dollars d'engagements institutionnels et une offre totale de 10 milliards, la faible circulation initiale (seulement 5 % déverrouillée) n'était pas un accident, c'est de la tokenomics 101 pour l'alignement. Pourquoi une fonctionnalité ? Liquidité contrôlée et découverte organique. Commencer bas évite les pièges de dumping des VC lors de lancements à haute FDV (je pense à vous, tokens sur-hypés de 2024). Cela a permis au marché de faire monter le prix via un TGE équitable sur Binance, Kraken et DEXs, atteignant 500 millions de dollars de volume dès le premier jour sans hype artificielle. Résultat ? Les premiers adoptants entrent à bas prix, construisant une communauté solide avant que le mainnet ne scale le minting de $USST. Upside ajusté au risque dans un marché mature Les stablecoins valent plus de 170 milliards de dollars aujourd'hui, mais les RWAs pourraient le porter à des trillions. Le "discount vaporware" de $STBL (avant le déploiement complet) intègre les risques d'exécution, mais avec des crédits de niveau Tether et une composabilité DeFi. Une haute FDV au lancement aurait effrayé les investisseurs de détail ; un point d'entrée bas invite les bâtisseurs et les détenteurs à surfer sur la vague. Discount de risque en phase précoce + Timing du marché Même avec le crédit de Tether et plus d'un milliard de dollars d'AUM de soutiens, c'est pré-mainnet pour le minting complet de $USST (déploiement prévu fin 2025), donc le marché applique un "discount vaporware" jusqu'à ce que les métriques en direct prouvent l'adhésion. Les stablecoins sont un espace mature dominé par $USDT (plus de 120 milliards de dollars de MCAP), donc les nouveaux entrants comme $STBL doivent prouver leur différenciation (par exemple, la rétention de rendement sans staking) via de faibles barrières à l'entrée. Si l'exécution est au rendez-vous, nous parlons de plusieurs milliards. Les baissiers éliminent les spéculateurs ; les haussiers accumulent. ...