$STBL / @stbl_official，一個由Tether聯合創始人創立的穩定幣協議，如何能在市值低於1億美元的情況下啟動？ 這是我不加過濾的看法。 這無疑是一個特性，而不是一個缺陷。 旨在在萬億美元的穩定幣領域實現爆炸性、可持續的增長。 首先，背景：$STBL是一個下一代穩定幣協議的治理代幣，由Reeve Collins（Tether OG）共同創立。它為$USST（基於代幣化國債的收益型美元穩定幣）和$YLD（捕捉該收益的NFT）提供動力，解決了丟失利息和不透明等中心化痛點。 擁有超過5億美元的機構承諾和100億的總供應量，低初始流通量（僅5%解鎖）並非偶然，這是代幣經濟學101的對齊。 為什麼這是一個特性？ 受控流動性與有機發現。 起步低避免了高FDV啟動的風險投資拋售陷阱（看著你，過度炒作的2024代幣）。它讓市場通過在Binance、Kraken和DEX上的公平TGE來引導價格，在第一天就達到了5億美元的交易量，沒有人為炒作。結果？早期採用者以低價入場，在主網擴展$USST鑄造之前建立了一個粘性的社區。 成熟市場中的風險調整上行 今天，穩定幣的市場規模超過1700億美元，但RWAs可能將其推向萬億。$STBL的“蒸汽軟件折扣”（全面推出前）考慮了執行風險，但憑藉Tether級別的信譽和DeFi的可組合性，啟動時的高FDV會嚇跑零售投資者；低入場點則邀請建設者和持有者乘風破浪。 早期風險折扣 + 市場時機 即使有Tether的信譽和超過10億美元的資產管理支持，它仍處於主網前的$USST全面鑄造階段（預計在2025年末推出），因此市場在實際指標證明吸引力之前施加了“蒸汽軟件”折扣。 穩定幣是一個成熟的領域，由$USDT（市值超過1200億美元）主導，因此像$STBL這樣的新進入者需要通過低入場門檻證明差異化（例如，無需質押的收益保留）。 如果執行到位，我們談論的是數十億美元。看跌者會被震盪出局；看漲者則會積累。 ...