Jestřábí, ale ne tak orel, jak se představovalo, prohlášení o snížení úrokových sazeb a nutná expanze. V brzkých ranních hodinách dnes Fed snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů, jak se očekávalo. Pojďme si povědět o osobních názorech: 1. Prohlášení o úrokových sazbách zopakovalo, že inflace je stále mírně vysoká, rizika poklesu zaměstnanosti v posledních měsících vzrostla a míra nezaměstnanosti byla odstraněna, aby "zůstala nízká". Střední očekávaná úroková sazba na skalárním grafu zůstala oproti minule nezměněna, což naznačuje, že se očekává snížení úrokových sazeb jednou příští rok, což je méně než tržní očekávání o dvě příští roky. Ekonomický výhled zvýšil prognózy růstu HDP pro tento a následující tři roky a mírně snížil prognózy inflace pro tento a příští rok a míru nezaměstnanosti v následujícím roce. Prohlášení o rozhodnutí o úrokových sazbách přidává "rozsah a načasování" dalších snížení úrokových sazeb, což ve skutečnosti stanovuje vysoký práh pro snížení úrokových sazeb alespoň na třech schůzkách během Powellova působení, a lze dokonce říci, že dnes může být poslední snížení sazeb v Powellově funkčním období. 2. Proč je to orel, ale ne tak orel? Je relativní vůči předchozím tržním očekáváním a očekávání trhu je, že tentokrát půjde o jestřábí snížení úrokových sazeb, v závislosti na míře jestřábího postoje. Ve skutečnosti, když se podíváte pozorně na Powellův projev, je relativně těžký, ale ne tak těžký, jak si trh představuje. 1) Jasně uvedl, že růst zaměstnanosti může být nadhodnocen, růst zaměstnanosti se od dubna mírně změnil na záporný a trh práce stále pokračuje a postupně se ochlazuje, což může být jen mírně mírnější, než se dříve očekávalo; 2) Pokud jde o trend inflace, věří, že Spojené státy dosáhly pokroku v oblasti netarifní inflace a klesající trend inflace služeb pokračuje. Dopad cel by měl příští rok postupně ustupovat. Pokud Spojené státy nezavedou nová cla, může inflace komodit dosáhnout vrcholu v prvním čtvrtletí roku 2026. 3) Je také zřejmé, že existuje mnoho vnitřních rozdílů a současná situace úrokových sazeb umožňuje Fedu trpělivě čekat a sledovat, jak se ekonomika bude dále vyvíjet. To jasně naznačuje, že se po tom už nepohne. Samozřejmě také řekl, že "další zvýšení sazeb" není základním předpokladem pro nikoho uvnitř Fedu. 3. Jak bylo zmíněno v pondělním tweetu zaměřeném do budoucna, osobně si nejvíce cením tohoto setkání s úrokovými sazbami, ale nejmenší, o čem se mluví, je rytmické uspořádání Fedu pro budoucí nákupy dluhopisů a zda na tomto zasedání oznámí nákup státních dluhopisů (pokud jde o krátkodobé státní pokladniční poukázky), aby se zmírnil nedostatek rezerv a zda repo sazba prudce poroste. Dnes, jak jsem očekával, Fed oznámil, že začne tento pátek nakupovat krátkodobé dluhopisy, aby udržel dostatečné rezervy, a plánuje nakoupit krátkodobé dluhopisy v hodnotě 40 miliard dolarů během příštích 30 dnů, přičemž se očekává, že krátkodobé nákupy s rezervami (RMP) zůstanou v prvním čtvrtletí příštího roku vysoké. Je to také proto, že bankovní rezervy klesly zpět na úroveň z konce roku 2022, což donutilo Fed nakupovat dluhopisy a rozšiřovat rozvahu. 4. Co si myslíte o výhledu trhu? 1) Nákupy správy rezerv většinou nakupují krátkodobé dluhopisy (speciální časové body jsou státní dluhopisy s dobou splatnosti kratší než tři roky) a postupný výnos bankovních rezerv v budoucnu může zlepšit likviditu trhu. V současnosti činí bankovní rezervy 2,85 bilionu amerických dolarů a rezervy musí vzrůst na více než 3 biliony amerických dolarů, aby došlo k výraznému zlepšení likvidity, a teprve když přesáhnou 3,2 bilionu amerických dolarů, lze je označit za hojné a nadměrné. Je tedy dobře, že Fed začal nakupovat krátkodobé dluhopisy, ale bude trvat nějaký čas, než rezervy překročí 3 biliony dolarů. 2) Velké množství ekonomických dat a významných událostí po příštím setkání si zaslouží větší pozornost: Listopadové mzdy mimo zemědělství a CPI budou zveřejněny příští týden; V prosinci čínský parlament hlasoval o prodloužení dotací pro zákon o dostupné péči a vládní uzavření mělo obavy, zda se to znovu nestane; Bank of Japan zvýšila úrokové sazby 18. dne, což bylo dříve řečeno jako dopad, ale míra by měla být výrazně nižší než v červenci a srpnu loňského roku. 3) V budoucnu budeme věnovat pozornost dynamice nového předsedy Fedu, tento tečkový graf ukazuje, že příští rok dojde jen k jednomu snížení sazeb, a Powell naznačil, že se po tom už nebude stěhovat. Nový předseda nominovaný Trumpem by však měl být oznámen nejpozději na začátku příštího měsíce (začátkem 26), kdy se trh může více zaměřit na postoj nového předsedy. První čtvrtletí příštího roku je kritickým obdobím, kdy jmenování nového předsedy začíná ovlivňovat očekávání trhu a mohou se očekávání snížení úrokových sazeb vrátit. Tento článek je sponzorován Meme Trading Tools | Rychlé transace, mnoho funkcí a využití pro sledování on-chain peněženek @useXXYYio

Nová éra mobilních financí přichází do globální uživatelské základny Xiaomi. Nová generace finanční aplikace poháněná Sei a navržená pro platby stablecoiny bude integrována do mobilního ekosystému Xiaomi a bude předinstalována na nových zařízeních. Peníze vydělané okamžitě — zabudované přímo do vašeho telefonu.