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qinbafrank

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Los buenos días aún no han llegado, primero hay que soportar unos días difíciles. Esta mañana hablé con un amigo sobre: 1) La expansión de la compra de deuda por parte de la Reserva Federal es algo positivo, pero se necesita tiempo para que las reservas vuelvan a más de 3 billones, uno o dos meses. 2) Los resultados de Oracle son decepcionantes, el mercado teme que aumenten las preocupaciones. Especialmente en cuanto al gasto en IA; 3) La próxima semana habrá muchos datos y eventos: los datos de empleo y de inflación de noviembre, la votación del Senado sobre los subsidios de la Ley de Cuidado de Salud Asequible, y el aumento de tasas en Japón, todos son perturbaciones; 4) La disminución en el gráfico de puntos no tendrá un gran impacto, el futuro depende del nuevo presidente. Se estima que el candidato a nuevo presidente se anunciará a finales de diciembre o principios de enero, y en ese momento el mercado comenzará a negociar las expectativas de futuras bajadas de tasas; 5) La nueva regulación de desvinculación de SLR entrará en vigor a principios de abril del próximo año, y en el primer trimestre algunos bancos comenzarán a adaptarse a las nuevas reglas, lo que puede ayudar a reducir lentamente el rendimiento de los bonos a largo plazo. RMP compra bonos a corto plazo para reponer liquidez. La desvinculación de SLR reducirá el rendimiento de los bonos a largo plazo. Pero para entonces, aún se necesitará algo de tiempo.

Una declaración de política monetaria que es un poco más halcón de lo esperado y una expansión de balance que era inevitable. Esta madrugada, la Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos, como se esperaba. Aquí están mis opiniones personales: 1. La declaración de la decisión de tasas reafirma que la inflación sigue siendo algo alta y que el riesgo de un descenso en el empleo ha aumentado en los últimos meses, eliminando la frase sobre la tasa de desempleo "manteniéndose baja". El valor medio de las expectativas de tasas en el gráfico de puntos se mantiene igual que el anterior, lo que sugiere que se espera un recorte de tasas el próximo año y el siguiente, menos de lo que el mercado esperaba, que eran dos recortes el próximo año. Las perspectivas económicas se han elevado para el crecimiento del PIB de este año y los próximos tres años, mientras que se han reducido ligeramente las expectativas de inflación para este y el próximo año, así como la tasa de desempleo para el año siguiente. La declaración de la decisión de tasas también incluye la consideración de la "magnitud y el momento" de futuros recortes, lo que establece un alto umbral para al menos las tres reuniones de política monetaria restantes durante el mandato de Powell, e incluso se puede decir que hoy podría ser el último recorte de tasas durante su mandato. 2. ¿Por qué es halcón pero no tan halcón? Es en comparación con las expectativas del mercado anteriores, que esperaban un recorte de tasas más agresivo, solo se trataba de ver el grado de halconismo. De hecho, al analizar el discurso de Powell, es bastante firme pero no tan duro como el mercado imaginaba. 1) Él dejó claro que el crecimiento del empleo podría estar sobreestimado, desde abril el crecimiento del empleo podría haber pasado a ser ligeramente negativo, el mercado laboral sigue enfriándose de manera continua y gradual, posiblemente solo un poco más suave de lo que se había anticipado anteriormente; 2) En cuanto a la tendencia de la inflación, él considera que Estados Unidos ha logrado avances en el ámbito de la inflación no tarifaria, y la tendencia a la baja de la inflación en servicios sigue en curso. Se espera que el impacto de las tarifas se disipe gradualmente el próximo año. Si Estados Unidos no impone nuevas tarifas, la inflación de bienes podría alcanzar su punto máximo en el primer trimestre de 2026. 3) También dejó claro que hay grandes divisiones internas, la posición actual de las tasas permite a la Reserva Federal esperar pacientemente y observar cómo evoluciona la economía. Esto sugiere claramente que no habrá cambios en la política en el futuro cercano. Por supuesto, también dijo que "la próxima vez se subirán las tasas" no es una suposición básica de nadie dentro de la Reserva Federal. 3) Como mencioné en un tuit previo el lunes, lo que más me importa de esta reunión de política monetaria, pero que he visto que menos gente ha comentado, es el ritmo de las futuras compras de deuda por parte de la Reserva Federal, si se anunciará la compra de bonos del gobierno (siempre que sean bonos a corto plazo) en esta reunión, para aliviar la escasez de reservas y si la tasa de recompra no se disparará. Hoy, la Reserva Federal efectivamente anunció, como esperaba, que comenzará a comprar bonos a corto plazo a partir de este viernes para mantener reservas adecuadas, la Reserva Federal de Nueva York planea comprar 40 mil millones de dólares en bonos a corto plazo en los próximos 30 días, y se espera que la gestión de reservas (RMP) mantenga las compras de bonos a corto plazo en niveles altos en el primer trimestre del próximo año. Esto se debe a que las reservas bancarias ya han caído a niveles de finales de 2022, lo que ha obligado a la Reserva Federal a expandir su balance mediante la compra de deuda. 4) ¿Cómo se ve el futuro? 1) La compra de gestión de reservas se centrará principalmente en bonos a corto plazo (en momentos especiales, se pueden comprar bonos del gobierno con vencimientos de hasta tres años), y a medida que las reservas bancarias regresen gradualmente, esto puede mejorar la liquidez del mercado. Actualmente, las reservas bancarias son de 2.85 billones de dólares, y solo al alcanzar más de 3 billones de dólares se podrá ver una mejora sustancial en la liquidez, y al superar los 3.2 billones de dólares se podrá considerar que hay un estado de abundancia y exceso. Por lo tanto, que la Reserva Federal comience a comprar bonos a corto plazo es algo positivo, pero se necesitará tiempo para que las reservas regresen a más de 3 billones de dólares. 2) En el futuro, se publicarán muchos datos económicos y eventos importantes que merecen más atención: La próxima semana se publicarán los datos de empleo y el IPC de noviembre; En diciembre, China votará sobre la extensión de subsidios para la ley de atención médica asequible, lo que determinará si las preocupaciones sobre el cierre del gobierno volverán a surgir; El 18, el Banco de Japón subirá las tasas, se había mencionado que tendría un impacto, pero el grado debería ser mucho menor que en julio y agosto del año pasado. 3) Más adelante, se debe prestar atención a la dinámica del nuevo presidente de la Reserva Federal, el gráfico de puntos de esta vez muestra que solo habrá un recorte de tasas el próximo año, Powell ha insinuado que no habrá cambios en la política. Sin embargo, el nuevo candidato a presidente nominado por Trump debería ser anunciado a más tardar a principios del próximo mes (principios de 2026), y en ese momento el mercado probablemente estará más atento a la actitud del nuevo presidente. El primer trimestre del próximo año será un período clave en el que la nominación del nuevo presidente comenzará a influir en las expectativas del mercado, y es posible que las expectativas de recortes de tasas regresen.

Sei ha preinstalado una billetera de criptomonedas en los teléfonos Xiaomi, y esta noche se anunció la colaboración entre Sei y Xiaomi: se preinstalarán una billetera de criptomonedas y una aplicación de descubrimiento en todos los nuevos teléfonos inteligentes Xiaomi que se vendan fuera de China continental y Estados Unidos. Además, Sei lanzará un programa global de innovación móvil de 5 millones de dólares para acelerar la aplicación práctica de la blockchain en dispositivos de consumo. Ambas partes planean lanzar funciones de pago con stablecoins en el segundo trimestre de 2026 en Hong Kong y la Unión Europea, permitiendo a los consumidores comprar productos de Xiaomi utilizando stablecoins como USDC. La aplicación se promocionará prioritariamente en regiones con alta adopción de criptomonedas, como Europa, América Latina, el sudeste asiático y África. He investigado que en 2024, el volumen de envíos global de teléfonos Xiaomi fue de 168 millones de unidades. En las regiones donde se lleva a cabo la colaboración entre Sei y Xiaomi, como Europa, América Latina, el sudeste asiático y África, Xiaomi tiene una cuota de mercado superior al 20%. En 2024, las ventas de teléfonos Xiaomi en estas regiones superaron los 60 millones de unidades, lo que representa un volumen considerable. Esto significa que el próximo año, la aplicación de Sei podrá alcanzar a más de 60 millones de usuarios globales a través de los teléfonos Xiaomi. Además, los nuevos usuarios de dispositivos que Xiaomi venda recibirán acceso directo a la aplicación, mientras que los usuarios de teléfonos existentes serán promovidos a través de la red publicitaria de Xiaomi. La aplicación admite inicio de sesión con Google y Xiaomi ID, ofreciendo funciones de billetera segura y acceso a aplicaciones descentralizadas (dApp), lo que permite una transición sin problemas. La colaboración entre Sei y Xiaomi es comparable a la asociación anunciada a principios de octubre entre Samsung Electronics y Coinbase, donde los usuarios de teléfonos Samsung en EE. UU. pueden acceder directamente a los servicios premium de Coinbase One a través de la aplicación de billetera de Samsung. Sin embargo, la colaboración entre Sei y Xiaomi es más amplia, con un mayor número de usuarios y un nivel de cooperación más profundo. Dado que la aplicación de Sei se preinstala directamente en los teléfonos Xiaomi, esto representa un nivel de colaboración más profundo en comparación con los usuarios de Samsung que acceden a Coinbase One a través de la billetera de Samsung. Hasta ahora, Sei y Coinbase son las únicas dos empresas en la industria que han logrado una colaboración profunda con cinco de los principales fabricantes de teléfonos inteligentes del mundo. No se puede negar que Sei tiene algo especial, ya que puede estar a la par con Coinbase en este nivel. Esta colaboración con Xiaomi marca un punto de inflexión en la aplicación de la blockchain, al integrar directamente la infraestructura de alto rendimiento de Sei en uno de los ecosistemas de teléfonos inteligentes más populares del mundo, no solo resuelve el problema de la orientación del usuario, sino que también reimagina cómo miles de millones de usuarios interactúan con los activos digitales en su vida diaria. Es como si Sei no estuviera pidiendo a los usuarios que busquen aplicaciones de criptomonedas, sino que, aprovechando el ecosistema de Xiaomi, integrara las funciones de web3 directamente en los dispositivos y experiencias de venta que los consumidores utilizan a diario. Antes se esperaba que los usuarios vinieran a buscarme, ahora se ha convertido en que yo aparezco proactivamente ante los usuarios y a su alcance, lo que sin duda acelerará la adopción de aplicaciones de criptomonedas entre los usuarios comunes.

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