O declarație de reducere a ratei dobânzii și o extindere necesară, dar nu la fel de belicoasă pe cât ne imaginam. În primele ore ale acestei dimineți, Fed a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, așa cum era de așteptat. Să vorbim despre opiniile personale: 1. Declarația privind rezoluția ratelor dobânzilor a reiterat că inflația este încă ușor ridicată, riscurile de scădere pentru ocuparea forței de muncă au crescut în ultimele luni, iar rata șomajului a fost eliminată pentru a "rămâne scăzută". Așteptarea mediană a ratei dobânzii pe dot plot a rămas neschimbată față de data trecută, sugerând că ratele dobânzilor sunt așteptate să fie reduse o dată anul viitor, ceea ce este mai puțin decât așteptarea pieței de două ani anul viitor. Perspectivele economice au ridicat prognozele de creștere a PIB-ului pentru acest an și următorii trei ani și au redus ușor prognozele inflației pentru acest an și anul viitor, precum și rata șomajului pentru anul următor. Declarația privind decizia privind rata dobânzii adaugă "magnitudinea și momentul" unor noi reduceri ale dobânzii, ceea ce stabilește de fapt un prag ridicat pentru reduceri de dobândă în cel puțin trei ședințe de dobândă în timpul mandatului lui Powell, și se poate spune chiar că astăzi ar putea fi ultima reducere a dobânzii din mandatul lui Powell. 2. De ce este un vultur, dar nu chiar un vultur? Este relativ față de așteptările anterioare ale pieței, iar așteptarea anterioară a pieței este că de data aceasta va fi o reducere a ratei dobânzii agresivă, în funcție de gradul de agresivitate. De fapt, dacă te uiți cu atenție la discursul lui Powell, este relativ dificil, dar nu deosebit de dificil așa cum își imaginează piața. 1) El a subliniat clar că creșterea ocupării forței de muncă ar putea fi supraestimată, că creșterea ocupării forței de muncă ar fi putut deveni ușor negativă din aprilie, iar piața muncii continuă și se răcește treptat, ceea ce poate fi doar puțin mai blând decât se aștepta anterior; 2) În ceea ce privește tendința inflației, el consideră că Statele Unite au făcut progrese în domeniul inflației non-tarifare, iar tendința descendentă a inflației serviciilor continuă. Se așteaptă ca impactul tarifelor să scadă treptat anul viitor. Dacă Statele Unite nu impun noi tarife, inflația mărfurilor ar putea atinge un vârf în primul trimestru al anului 2026. 3) Este, de asemenea, clar că există multe diferențe interne, iar poziția actuală a ratelor dobânzilor permite Fed-ului să aștepte răbdător și să vadă cum va evolua economia în continuare. De fapt, asta implică clar că nu se va mai muta după aceea. Desigur, a spus și că "următoarea creștere a ratei" nu este o presupunere de bază pentru nimeni din cadrul Fed. 3. Așa cum am menționat în tweet-ul prospectiv de luni, personal apreciez cel mai mult această întâlnire a ratelor dobânzilor, dar cel puțin despre care văd toată lumea vorbind este aranjamentul de ritm al Fed pentru viitoarele achiziții de obligațiuni și dacă va anunța achiziția de obligațiuni de trezorerie (atâta timp cât sunt titluri de trezorerie pe termen scurt) la această întâlnire pentru a reduce lipsa rezervelor și dacă rata repo va crește vertiginos. Astăzi, așa cum mă așteptam, Fed a anunțat că va începe să cumpere obligațiuni pe termen scurt vineri pentru a menține rezerve suficiente, iar Fed-ul din New York plănuiește să cumpere obligațiuni pe termen scurt în valoare de 40 de miliarde de dolari în următoarele 30 de zile, iar se așteaptă ca obligațiunile pe termen scurt gestionate de rezerve (RMP) să rămână ridicate în primul trimestru al anului viitor. De asemenea, acest lucru se datorează faptului că rezervele bancare au revenit la nivelul de la sfârșitul anului 2022, ceea ce a forțat Fed-ul să cumpere obligațiuni și să-și extindă bilanțul. 4. Ce părere aveți despre perspectivele pieței? 1) Achizițiile de management al rezervelor cumpără în principal obligațiuni pe termen scurt (punctele speciale de timp sunt obligațiunile de trezorerie cu o scadență mai mică de trei ani), iar randamentul treptat al rezervelor bancare în viitor poate îmbunătăți lichiditatea pieței. În prezent, rezervele bancare sunt de 2,85 trilioane de dolari americani, iar rezervele trebuie să crească la peste 3 trilioane de dolari pentru a vedea o îmbunătățire substanțială a lichidității, iar abia atunci când ajung la peste 3,2 trilioane de dolari se poate spune că sunt abundente și excesive. Așadar, este un lucru bun că Fed a început să cumpere obligațiuni pe termen scurt, dar va dura timp până când rezervele vor depăși 3 trilioane de dolari. 2) Un număr mare de date economice și evenimente majore după următoarea întâlnire merită mai mult atenție: Noiembrie, salariile non-agricole și IPC-ul vor fi publicate săptămâna viitoare; În decembrie, parlamentul chinez a votat prelungirea subvențiilor pentru Legea privind îngrijirea accesibilă, iar închiderea guvernului era îngrijorată dacă aceasta se va repeta; Banca Japoniei a majorat dobânzile pe 18, ceea ce anterior se spunea că are un impact, dar gradul ar trebui să fie mult mai mic decât în iulie și august anul trecut. 3) În viitor, vom acorda atenție dinamicii noului președinte al Fed, acest grafic de puncte arată că anul viitor va exista o singură reducere a ratei, iar Powell a sugerat că nu va mai acționa după aceea. Totuși, noul președinte nominalizat de Trump ar trebui anunțat cel târziu la începutul lunii viitoare (începutul lui 26), când piața s-ar putea concentra mai mult pe atitudinea noului președinte. Primul trimestru al anului viitor este o perioadă critică în care nominalizarea unui nou președinte începe să afecteze așteptările pieței, iar așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor pot reveni. Acest articol este sponsorizat de Meme Trading Tools | Tranzacții rapide, multe funcții și utilizare pentru monitorizarea portofelelor on-chain @useXXYYio

O nouă eră a finanțelor mobile vine în baza globală de utilizatori a Xiaomi. O aplicație financiară de generație următoare, susținută de Sei și concepută pentru plăți cu stablecoin-uri, va fi integrată în ecosistemul mobil Xiaomi, fiind preinstalată pe dispozitivele noi. Bani câștigați instant — integrați în telefonul tău.