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Os dias bons ainda não chegaram, então vamos passar por alguns dias difíceis primeiro. Conversei com meus amigos pela manhã: 1) É bom para as compras e expansão de títulos do RMP pelo Fed, mas levará tempo para as reservas subirem para mais de 3 trilhões de yuans, em um ou dois meses. 2) O relatório financeiro da Oracle é feio, e as preocupações do mercado vão aumentar. Em particular, os gastos com IA; 3) Haverá mais dados e eventos na próxima semana: folhas de pagamento não agrícolas e dados de inflação em novembro, a votação no Senado sobre subsídios para a Lei de Cuidados Acessíveis e o aumento das taxas de juros no Japão são todos perturbadores; 4) O gráfico de pontos não é muito impactante, e o futuro depende do novo presidente. Espera-se que o novo presidente seja anunciado por volta do Natal ou início do próximo ano, quando o mercado negociará e irá superar as expectativas futuras de corte de juros; 5) As novas regras sobre desvinculação de SLRs entrarão em vigor no início de abril do próximo ano, e alguns bancos começarão a reduzir as novas regras no primeiro trimestre, o que pode reduzir lentamente os rendimentos dos títulos de longo prazo. A RMP compra títulos de curto prazo para repor a liquidez. Desagregando SLRs, deprimindo os rendimentos dos títulos de longo prazo. Mas nesse momento, vai levar um tempo entre eles

Uma declaração de corte de juros belicista, mas não tão águia quanto imaginava, e uma expansão necessária. Nas primeiras horas desta manhã, o Fed reduziu as taxas de juros em 25 pontos-base, conforme esperado. Vamos falar sobre opiniões pessoais: 1. A declaração de resolução da taxa de juros reiterou que a inflação ainda está um pouco alta, os riscos de queda para o emprego aumentaram nos últimos meses e a taxa de desemprego foi removida para "permanecer baixa". A expectativa mediana de taxa de juros no dot plot permaneceu inalterada em relação à última vez, sugerindo que as taxas de juros devem ser reduzidas no próximo ano, o que é inferior à expectativa do mercado de duas no próximo ano. A perspectiva econômica elevou as previsões de crescimento do PIB para este ano e para os próximos três anos, e reduziu levemente as previsões de inflação para este ano e o próximo, além da taxa de desemprego no ano seguinte. A declaração de decisão sobre taxas de juros acrescenta a "magnitude e o momento" de novos cortes nas taxas, o que na verdade estabelece um alto limite para cortes de juros em pelo menos três reuniões durante o mandato de Powell, e pode-se até dizer que hoje pode ser o último corte de taxa no mandato de Powell. 2. Por que é uma águia mas não tão águia? É relativo às expectativas anteriores do mercado, e a expectativa anterior é que desta vez será um corte agressivo na taxa de juros, dependendo do grau de agressividade. Na verdade, se você olhar de perto para o discurso de Powell, ele é relativamente difícil, mas não particularmente difícil como o mercado imagina. 1) Ele deixou claro que o crescimento do emprego pode estar superestimado, o crescimento do emprego pode ter se tornado ligeiramente negativo desde abril, e o mercado de trabalho ainda continua e esfria gradualmente, o que pode ser apenas um pouco mais brando do que o esperado anteriormente; 2) Quanto à tendência da inflação, ele acredita que os Estados Unidos avançaram no campo da inflação não tarifária, e a tendência de queda da inflação dos serviços continua. Espera-se que o impacto das tarifas diminua gradualmente no próximo ano. Se os Estados Unidos não impuserem novas tarifas, a inflação das commodities pode atingir o pico no primeiro trimestre de 2026. 3) Também está claro que existem muitas diferenças internas, e a posição atual das taxas de juros permite que o Fed espere pacientemente para ver como a economia evoluirá em seguida. Isso na verdade implica claramente que ele não vai se mover depois disso. Claro, ele também disse que "próximo aumento de juros" não é uma suposição básica para ninguém dentro do Fed. 3. Como mencionado no tweet prospectivo de segunda-feira, pessoalmente valorizo mais essa reunião sobre taxas de juros, mas o mínimo que vejo todos falando é sobre o arranjo rítmico do Fed para futuras compras de títulos, e se anunciará a compra de títulos do Tesouro (desde que sejam títulos do Tesouro de curto prazo) nesta reunião para aliviar a escassez de reservas e se a taxa de recompra está disparando. Hoje, como eu esperava, o Fed anunciou que começará a comprar títulos de curto prazo nesta sexta-feira para manter reservas suficientes, e o Fed de Nova York planeja comprar 40 bilhões de dólares em títulos de curto prazo nos próximos 30 dias, e espera-se que os títulos de curto prazo por compras geridas de reservas (RMP) permaneçam altos no primeiro trimestre do próximo ano. Também ocorre porque as reservas bancárias caíram para o nível do final de 2022, o que forçou o Fed a comprar títulos e expandir seu balanço. 4. O que você acha da perspectiva de mercado? 1) As compras de gestão de reservas geralmente compram títulos de curto prazo (pontos de tempo especiais são títulos do tesouro com vencimento inferior a três anos), e o retorno gradual das reservas bancárias no futuro pode melhorar a liquidez do mercado. Atualmente, as reservas bancárias são de 2,85 trilhões de dólares americanos, e as reservas devem subir para mais de 3 trilhões de dólares para ver uma melhora substancial na liquidez, e somente quando ultrapassam 3,2 trilhões de dólares podem ser consideradas abundantes e excessivas. Então, é bom que o Fed tenha começado a comprar títulos de curto prazo, mas levará tempo para as reservas ultrapassarem 3 trilhões de dólares. 2) Um grande número de dados econômicos e eventos importantes após a próxima reunião merecem mais atenção: As folhas de pagamento não agrícolas e o IPC de novembro serão divulgados na próxima semana; Em dezembro, o parlamento chinês votou sobre a extensão dos subsídios para a Lei de Cuidados Acessíveis, e o fechamento do governo estava preocupado se isso voltaria a acontecer; O Banco do Japão aumentou as taxas de juros no dia 18, o que anteriormente se dizia que teria impacto, mas o grau deve ser muito menor do que em julho e agosto do ano passado. 3) No futuro, prestaremos atenção à dinâmica do novo presidente do Fed, esse gráfico de pontos mostra que haverá apenas um corte de juros no próximo ano, e Powell deu a entender que não se moverá depois disso. No entanto, o novo presidente indicado por Trump deve ser anunciado no início do próximo mês (início de 26), no máximo, quando o mercado pode olhar mais para a atitude do novo presidente. O primeiro trimestre do próximo ano é um período crítico em que a nomeação de um novo presidente começa a afetar as expectativas do mercado, quando as expectativas de corte nas taxas de juros podem retornar. Este artigo é patrocinado pela Meme Trading Tools | Transações rápidas, muitas funções e uso para monitorar carteiras on-chain @useXXYYio

Sei pré-instala carteiras cripto nos celulares Xiaomi, e na noite anunciou uma colaboração com a Xiaomi: uma carteira cripto e um aplicativo de descoberta serão pré-instalados em todos os novos smartphones Xiaomi vendidos fora da China continental e dos Estados Unidos. A Sei também lançará um programa global de inovação móvel de US$ 5 milhões para acelerar a adoção real do blockchain em dispositivos de consumo. As duas partes planejam lançar funções de pagamento de stablecoins em Hong Kong e na UE no segundo trimestre de 2026, permitindo que os consumidores comprem produtos Xiaomi usando stablecoins como o USDC. O aplicativo será priorizado para promoção em regiões com alta penetração de criptomoedas, como Europa, América Latina, Sudeste Asiático e África. Na Europa, América Latina, Sudeste Asiático e África e outras regiões onde Sei e Xiaomi cooperam, os envios de celulares Xiaomi podem basicamente representar mais de 20% da fatia de mercado local, e os celulares Xiaomi venderam mais de 60 milhões de unidades nessas regiões em 24 anos, e o volume ainda é muito grande. É equivalente ao aplicativo da Sei alcançando mais de 60 milhões de usuários globais por meio dos celulares Xiaomi no próximo ano. E depois disso, os usuários de novos dispositivos vendidos pela Xiaomi terão acesso direto ao aplicativo, e os usuários atuais de celulares serão promovidos pela rede de publicidade da Xiaomi. O aplicativo suporta logins de ID do Google e Xiaomi, oferece funcionalidade de carteira segura e acesso a aplicativos descentralizados (dApps), tornando-o uma transição fluida. A cooperação entre Sei e Xiaomi é comparável à anunciada pela Samsung Electronics e Coinbase no início de outubro deste ano, e usuários de celulares Samsung nos Estados Unidos podem acessar diretamente o serviço premium de associação da Coinbase, Coinbase One, por meio do aplicativo Samsung Wallet. Desta vez, a cooperação entre os celulares Sei e Xiaomi tem um alcance maior, um volume maior de usuários e um grau mais profundo de cooperação. Como esse aplicativo SEI está pré-instalado diretamente nos celulares Xiaomi, o grau de cooperação é maior do que o dos usuários Samsung acessando a Coinbase One via Samsung Wallet. Pode-se dizer que, até agora, Sei e Coinbase são os únicos dois produtos cripto do setor que alcançaram uma cooperação aprofundada com os cinco maiores fabricantes de smartphones do mundo. Tenho que dizer que o Sei tem algo que se posiciona na mesma posição que a Coinbase nesse nível. Essa parceria com a Xiaomi marca um ponto de virada na adoção do blockchain, não apenas abordando a integração de usuários, mas também reimaginando como bilhões de usuários interagem com ativos digitais em suas vidas diárias, ao incorporar a infraestrutura de alto desempenho da Sei diretamente em um dos ecossistemas de smartphones mais populares do mundo. Em vez de pedir aos usuários que procurem aplicativos cripto, a Sei usa o ecossistema Xiaomi para incorporar recursos web3 diretamente aos dispositivos e experiências de varejo que os consumidores usam diariamente. No passado, eu queria que os usuários viessem até mim, mas agora tomo a iniciativa de aparecer na frente e na presença dos usuários, o que, sem dúvida, acelerará a popularização de aplicativos de criptografia entre os usuários comuns.

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