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qinbafrank

Investisseur dans la crypto, les TMT, l’IA, le suivi des tendances technologiques les plus avancées, l’observation macropolitique et économique sauvage, la recherche de la liquidité du capital mondial, l’investissement de tendance cyclique. Notez vos apprentissages et vos réflexions personnels, faites souvent des erreurs, tombez dans la fosse et montez normalement dans la fosse. Coureur🏃

Les bons jours ne sont pas encore là, il faut d'abord traverser des jours difficiles. Ce matin, en discutant avec un ami : 1) L'expansion du bilan de la Fed par l'achat d'obligations Rmp est une bonne chose, mais il faudra du temps pour que les réserves remontent au-dessus de 3 000 milliards, un ou deux mois. 2) Les résultats d'Oracle sont décevants, le marché s'inquiète d'une nouvelle augmentation, en particulier des dépenses en IA ; 3) La semaine prochaine, il y a beaucoup de données et d'événements : les données sur l'emploi et l'inflation de novembre, le vote du Sénat sur les subventions de la loi sur les soins de santé abordables, et la hausse des taux au Japon, tout cela est perturbant ; 4) Une baisse annoncée dans le graphique des points n'aura pas un grand impact, l'avenir dépendra du nouveau président. Le choix du nouveau président sera probablement annoncé autour de Noël, sinon au début de l'année prochaine, et c'est à ce moment-là que le marché commencera à négocier les attentes de baisse des taux ; 5) La nouvelle réglementation sur le SLR entrera en vigueur début avril de l'année prochaine, et dès le premier trimestre, certaines banques commenceront à passer aux nouvelles règles, ce qui pourra progressivement faire baisser les rendements des obligations à long terme. Rmp achète des obligations à court terme pour rétablir la liquidité. Le SLR délié fera baisser les rendements des obligations à long terme. Mais d'ici là, il faudra encore un peu de temps.

Une déclaration de baisse des taux d'intérêt qui est hawkish mais pas aussi hawkish que prévu, et une expansion de bilan qui était inévitable. Ce matin, la Réserve fédérale a baissé les taux de 25 points de base comme prévu. Voici mes réflexions personnelles : 1. La déclaration de la décision sur les taux réaffirme que l'inflation reste légèrement élevée, et que le risque de baisse de l'emploi a augmenté ces derniers mois, supprimant la mention du taux de chômage "maintenu à un niveau bas". La médiane des prévisions de taux dans le graphique des points reste inchangée par rapport à la dernière fois, suggérant une baisse prévue d'un point l'année prochaine et l'année suivante, ce qui est inférieur aux attentes du marché de deux baisses l'année prochaine. Les prévisions économiques ont été révisées à la hausse pour la croissance du PIB cette année et pour les trois années suivantes, tandis que les prévisions d'inflation pour cette année et l'année prochaine ainsi que le taux de chômage pour l'année suivante ont été légèrement abaissées. La déclaration de la décision sur les taux a également ajouté la considération de l'"ampleur et du timing" d'une éventuelle baisse des taux, ce qui fixe en réalité un seuil très élevé pour les trois prochaines réunions de politique monétaire sous la présidence de Powell, et on peut même dire que cela pourrait être la dernière baisse de taux de son mandat. 2. Pourquoi est-ce hawkish mais pas si hawkish ? C'est par rapport aux attentes du marché précédentes, qui anticipaient une baisse des taux hawkish, mais il s'agissait de mesurer le degré de hawkishness. En fait, en examinant de près les déclarations de Powell, elles sont relativement fermes mais pas aussi dures que ce que le marché imaginait. 1) Il a clairement indiqué que la croissance de l'emploi est peut-être surestimée, et que depuis avril, la croissance de l'emploi a peut-être légèrement basculé vers le négatif, le marché du travail continue de se refroidir progressivement, mais peut-être à un rythme légèrement plus modéré que prévu auparavant ; 2) En ce qui concerne l'évolution de l'inflation, il estime que les États-Unis ont déjà fait des progrès dans le domaine de l'inflation non tarifaire, et que la tendance à la baisse de l'inflation des services se poursuit. L'impact des tarifs devrait progressivement s'estomper l'année prochaine. Si les États-Unis n'imposent pas de nouveaux tarifs, l'inflation des biens pourrait atteindre son pic au premier trimestre 2026. 3) Il a également clairement indiqué qu'il y a de grandes divergences internes, et que la position actuelle des taux permet à la Réserve fédérale d'attendre patiemment et d'observer comment l'économie évolue par la suite. Cela suggère clairement qu'il pourrait y avoir une pause dans les décisions futures. Bien sûr, il a aussi dit que "la prochaine fois, il y aura une hausse des taux" n'est pas l'hypothèse de base de quiconque à la Réserve fédérale. 3. Comme mentionné dans le tweet prospectif de lundi, ce que je considère comme le plus important dans cette réunion de politique monétaire est la discussion sur le rythme futur des achats d'obligations par la Réserve fédérale, et s'il y aura une annonce concernant l'achat de bons du Trésor (tant que ce sont des bons à court terme) pour atténuer la pénurie de réserves et la montée des taux de rachat. Aujourd'hui, la Réserve fédérale a effectivement annoncé, comme je l'avais prévu, qu'elle commencerait à acheter des obligations à court terme à partir de ce vendredi pour maintenir des réserves suffisantes, la Réserve fédérale de New York prévoyant d'acheter 40 milliards de dollars d'obligations à court terme au cours des 30 prochains jours, et il est prévu que les achats de gestion des réserves (RMP) d'obligations à court terme restent élevés au premier trimestre de l'année prochaine. C'est aussi parce que les réserves bancaires sont déjà retombées à des niveaux de fin 2022, ce qui a contraint la Réserve fédérale à procéder à des achats d'obligations et à une expansion de son bilan. 4. Quelle est la perspective pour le marché ? 1) Les achats de gestion des réserves se concentrent principalement sur les obligations à court terme (à des moments particuliers, des obligations d'État d'une durée de trois ans ou moins peuvent être achetées), et à l'avenir, les réserves bancaires devraient progressivement revenir, ce qui peut améliorer la liquidité du marché. Actuellement, les réserves bancaires s'élèvent à 2,85 trillions de dollars, et il faut que les réserves remontent au-dessus de 3 trillions de dollars pour voir une amélioration substantielle de la liquidité, et au-dessus de 3,2 trillions de dollars pour dire qu'elles seront à un niveau suffisant et excédentaire. Donc, le fait que la Réserve fédérale commence à acheter des obligations à court terme est une bonne chose, mais il faudra du temps pour que les réserves remontent au-dessus de 3 trillions de dollars. 2) Dans les semaines à venir, de nombreuses données économiques et événements majeurs seront publiés, ce qui mérite une attention particulière : La semaine prochaine, les chiffres de l'emploi non agricole et de l'IPC de novembre seront publiés ; En décembre, la Chine votera sur la prolongation des subventions de la loi sur les soins de santé abordables, ce qui déterminera si les craintes de shutdown gouvernemental vont ressurgir ; Le 18, la Banque du Japon augmentera ses taux, ce qui aura un impact, mais dans une mesure qui devrait être bien inférieure à celle de juillet-août de l'année dernière. 3) Plus tard, il faudra également surveiller les dynamiques du nouveau président de la Réserve fédérale, car le graphique des points montre qu'il n'y aura qu'une seule baisse des taux l'année prochaine, et Powell a suggéré une pause dans les décisions futures. Cependant, le candidat proposé par Trump pour le nouveau président devrait être annoncé au plus tard au début du mois prochain (début 2026), et à ce moment-là, le marché pourrait se concentrer davantage sur l'attitude du nouveau président. Le premier trimestre de l'année prochaine sera une période clé où les attentes du marché pourraient être influencées après la nomination du nouveau président, et les attentes de baisse des taux pourraient revenir.

Sei a préinstallé un portefeuille de cryptomonnaie dans les téléphones Xiaomi, et ce soir, Sei et Xiaomi ont annoncé leur collaboration : tous les nouveaux smartphones Xiaomi vendus en dehors de la Chine continentale et des États-Unis seront préinstallés avec un portefeuille de cryptomonnaie et une application de découverte. Sei lancera également un programme mondial d'innovation mobile de 5 millions de dollars pour accélérer l'application pratique de la blockchain sur les appareils de consommation. Les deux parties prévoient de lancer une fonction de paiement en stablecoin au deuxième trimestre 2026 à Hong Kong et dans l'Union européenne, permettant aux consommateurs d'acheter des produits Xiaomi avec des stablecoins comme l'USDC. L'application sera d'abord promue dans des régions où la cryptomonnaie est largement adoptée, comme l'Europe, l'Amérique latine, l'Asie du Sud-Est et l'Afrique. J'ai vérifié que le volume mondial des expéditions de téléphones Xiaomi en 2024 est de 168 millions d'unités. Dans les régions comme l'Europe, l'Amérique latine, l'Asie du Sud-Est et l'Afrique, où Sei et Xiaomi collaborent, les téléphones Xiaomi détiennent généralement plus de 20 % de part de marché local. En 2024, les ventes de téléphones Xiaomi dans ces régions ont dépassé 60 millions d'unités, ce qui représente un volume très important. Cela signifie qu'en 2024, l'application de Sei pourra atteindre plus de 60 millions d'utilisateurs dans le monde via les téléphones Xiaomi. De plus, les nouveaux utilisateurs des nouveaux appareils vendus par Xiaomi auront un accès direct à l'application, tandis que les utilisateurs de téléphones existants seront promus via le réseau publicitaire de Xiaomi. L'application prend en charge la connexion avec Google et Xiaomi ID, offrant des fonctionnalités de portefeuille sécurisé et un accès aux applications décentralisées (dApp), ce qui permet une transition sans couture. La collaboration entre Sei et Xiaomi est comparable à l'annonce de partenariat entre Samsung Electronics et Coinbase début octobre de cette année, où les utilisateurs de téléphones Samsung aux États-Unis peuvent accéder directement aux services d'adhésion premium de Coinbase One via l'application de portefeuille Samsung. Cependant, la collaboration entre Sei et Xiaomi est plus large, avec un plus grand nombre d'utilisateurs et un degré de coopération plus profond. En effet, l'application de Sei est directement préinstallée sur les téléphones Xiaomi, ce qui rend la collaboration plus intégrée que celle des utilisateurs de Samsung accédant à Coinbase One via le portefeuille Samsung. On peut dire qu'à ce jour, Sei et Coinbase sont les deux seules entreprises du secteur à avoir établi une coopération approfondie avec cinq des plus grands fabricants de smartphones au monde. Il faut reconnaître que Sei a quelque chose de spécial, car à ce niveau, elle se positionne au même niveau que Coinbase. Cette collaboration avec Xiaomi marque un tournant dans l'application de la blockchain, en intégrant directement l'infrastructure haute performance de Sei dans l'un des écosystèmes de smartphones les plus populaires au monde, ce qui résout non seulement le problème de l'orientation des utilisateurs, mais réinvente également la manière dont des milliards d'utilisateurs interagissent avec les actifs numériques dans leur vie quotidienne. Cela signifie que Sei ne demande pas aux utilisateurs de chercher des applications de cryptomonnaie, mais utilise l'écosystème de Xiaomi pour intégrer directement les fonctionnalités web3 dans les appareils et l'expérience de vente au détail que les consommateurs utilisent quotidiennement. Auparavant, l'objectif était que les utilisateurs viennent à moi, maintenant je me présente activement devant et à portée de main des utilisateurs, ce qui accélérera sans aucun doute l'adoption des applications de cryptomonnaie parmi les utilisateurs ordinaires.

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