He estado dedicando mucho tiempo a revisar las previsiones de Wall Street sobre los rendimientos de activos a largo plazo. Es bastante impactante, la verdad.

2/ La gente habla de que la cartera 60-40 está "muerta." Creo que la suposición común es que está "muerta" porque los rendimientos de los bonos son poco probables que igualen los rendimientos que disfrutamos de 1980 a 2020, cuando las tasas de interés cayeron del 20% al 0%, aumentando los precios de los bonos.

3/ Miré las suposiciones del mercado de capitales a largo plazo de JPMorgan, PIMCO, BlackRock y Vanguard. De hecho, son relativamente pesimistas sobre los bonos, pronosticando un rendimiento a largo plazo del 4.80% de media.

4/ Pero en base a un ajuste por riesgo, en realidad son más bajistas respecto a las acciones. Aquí están las previsiones promedio: * Acciones de EE. UU.: 6.25% de retornos anuales, 16.32% de volatilidad * Bonos de EE. UU.: 4.80% de retornos anuales, 5.21% de volatilidad ¡Eso es mucho más riesgo por muy poco retorno extra en acciones!

5/ Si te preguntas por qué Wall Street está impulsando el capital privado, el crédito privado, las criptomonedas y otras exposiciones, es en gran parte porque no son muy optimistas sobre las acciones. Usando las previsiones anteriores, un portafolio combinado 60/40 tendría un 5.67% anual. Hay que hacer algo.

JPMorgan: PIMCO: BlackRock: Vanguard: