Tenho passado muito tempo a rever as previsões de Wall Street para os retornos de ativos a longo prazo. É bastante chocante, para ser sincero.

2/ As pessoas falam sobre o portfólio 60-40 estar "morto." Eu acho que a suposição comum é que está "morto" porque os retornos dos títulos provavelmente não vão igualar os retornos que desfrutamos de 1980 a 2020, quando as taxas de juros caíram de 20% para 0%, aumentando os preços dos títulos.

3/ Analisei as suposições do mercado de capitais de longo prazo da JPMorgan, PIMCO, BlackRock e Vanguard. Eles estão, de fato, relativamente pessimistas em relação aos títulos, prevendo retornos de longo prazo de 4,80% em média.

4/ Mas, com base no risco ajustado, eles estão na verdade mais pessimistas em relação às ações. Aqui estão as previsões médias: * Ações dos EUA: 6,25% de retornos anuais, 16,32% de volatilidade * Obrigações dos EUA: 4,80% de retornos anuais, 5,21% de volatilidade Isso é muito mais risco para um retorno extra muito pequeno nas ações!

5/ Se você se pergunta por que Wall Street está promovendo private equity, crédito privado, cripto e outras exposições, é em grande parte porque eles não estão muito otimistas em relação às ações. Usando as previsões acima, um portfólio misto 60/40 teria um retorno de 5,67% ao ano. É preciso fazer algo.

JPMorgan: PIMCO: BlackRock: Vanguard: