Tenho passado muito tempo revisando as previsões de Wall Street para retornos de ativos de longo prazo. É bastante chocante, para ser honesto.

2/ As pessoas falam sobre o portfólio 60-40 estar "morto". Acho que a suposição comum é que está "morto" porque é improvável que os retornos dos títulos correspondam aos retornos que desfrutamos de 1980 a 2020, quando as taxas de juros caíram de 20% para 0%, impulsionando os preços dos títulos.

3/ Analisei as premissas de longo prazo do mercado de capitais do JPMorgan, PIMCO, BlackRock e Vanguard. Eles estão de fato relativamente pessimistas em relação aos títulos, prevendo retornos de longo prazo de 4,80% em média.

4/ Mas, em uma base ajustada ao risco, eles são realmente mais pessimistas com as ações. Aqui estão as previsões médias: * Ações dos EUA: 6,25% de retorno anual, 16,32% de volatilidade * Títulos dos EUA: 4,80% de retorno anual, 5,21% de volatilidade Isso é muito mais risco para muito pouco retorno extra sobre as ações!

5/ Se você se pergunta por que Wall Street está promovendo private equity, crédito privado, criptomoedas e outras exposições, é em grande parte porque eles simplesmente não estão muito otimistas em relação às ações. Usando as previsões acima, uma carteira combinada de 60/40 seria de 5,67% ao ano. Tenho que fazer alguma coisa.

JPMorgan: PIMCO: Rocha Negra: Vanguarda: