Een herinnering dat de tarieven van Trump - tot nu toe - de wereldhandel niet hebben stilgelegd. De export van China groeit nog steeds, net als het handelsoverschot.

De export van China staat op het punt om dit jaar de pandemiehoogtes in dollarbedragen te overtreffen (ze hebben de pandemieniveaus in volumetermen al overtroffen) 2/

Een douaneoverschot van $1,2 biljoen en een productieoverschot van $2 biljoen zijn beide ongekend in de economische geschiedenis na de Tweede Wereldoorlog - ze zijn veel groter dan de grootste overschotten die Duitsland en Japan in het verleden hebben gehad. 3/

En China's handel in vervaardigde producten is niet symmetrisch -- de export is VEEL hoger, de import is de afgelopen 8 jaar min of meer vlak gebleven ... (en China wil geïmporteerde chips uit zijn toeleveringsketen verwijderen) 4/

De echte test voor de wereldeconomie moet echter nog komen: de tarieven van Trump moeten de Amerikaanse handel nog echt verminderen. Het handelstekort van de VS met 25 ligt ruim boven het tekort van 24. Veel bedrijven hebben slechts een deel van de initiële tariefkosten opgevangen en het kost tijd voordat de toeleveringsketens zich hebben aangepast

Als de Amerikaanse handel begint te krimpen (mogelijk als een vertraagde Amerikaanse economie leidt tot renteverlagingen en een zwakkere dollar), zullen de landen over de hele wereld die al onder druk staan door de exportboom van China zich nog meer onder druk voelen. Een verhaal uit 2026 dat ik verwacht ... 6/6