Icke-konsensus om uran: Även om jag har varit en uttalad tjur när det gäller uran i över två år, tror jag inte att det här handlar om grundläggande principer längre. Om jag lärde mig något av att driva en liten hedgefond, var det att ineffektivitet på marknaden och onda eller goda cykler av självförstärkande återkopplingsslingor trumfar fundamenta varje gång. Du kan tjäna mycket mer genom att springa i framkant på det dumma sätt som $USO använde för att rulla sin $CL_F-position före pandemin än du någonsin kommer att tjäna på att studera ekonomi och grunder. IMHO, den plötsliga accelerationen i uppåtgående momentum i uran handlar ALLT om att SPUT är uttagsautomat. Naturligtvis är fundamenta massivt hausseartade. Det har vi vetat i ett par år nu. Så varför NU, plötsligt, är allt som har med USA att göra ett moonshot? Det är på grund av den goda cykeln av SPUT som uttagsautomat som i huvudsak tillhandahåller mekanismen för att återställa U-priset som folk spårar (spot) med det VERKLIGA priset på U (kontraktspris, rapporterat endast månadsvis, med svag transparens). Det är väldigt enkelt: U är trendigt, folk kommer att köpa mer SPUT, nu är SPUT äntligen uttagsautomat så det kommer att köpa mer plats, det kommer att flytta det falska spotpriset högre mot det verkliga priset mycket snabbt, den ytterligare momentumökningen kommer att dra in fler turister och ganska snart har du ett ansikte slitande rally i (vänta på det) en riktig mellanliggande bubbla / blow-off-topp. Missförstå mig inte - jag tror att SPUT lätt kan fördubblas eller till och med tredubblas härifrån innan den avblåsningen sker, men jag tror att det är vad som i slutändan kommer: En dotcom-liknande frenesi panikköp på allt som har med kärnkraft att göra, enorma vinster, sedan en stor återställning (som 2000 dotcom-kraschen), sedan en L-O-N-G ihållande nukleär tjurmarknad, precis som allt Internet har varit i en ihållande tjur sedan 2000-2003 års washout städade upp dotcom mal-investeringen. Men just nu är det bara 1996 eller så i den historien. Vi befinner oss i "Herregud, det här med Internet är inte bara en modefluga – det kommer att bli riktigt stort". Så gör er redo för den dotcom-liknande kärnkraftsbubblan under det kommande året eller två, sedan en krasch/återställning, sedan en ihållande långsiktig tjurmarknad för kärnkraft. De senaste årens nukleära nyhetsflöde har satt scenen perfekt. Nu börjar SPUT:s uttagsautomat goda cirkel. Varningssignalerna att hålla utkik efter när bubblan utvecklas är betydande och ihållande SPUT-premier över NAV, och i synnerhet en ihållande rörelse av spot långt över sikt, till den grad att även reverse carry-affärer blir ekonomiska. Det skulle vara tecken på en bubbla av uran på topp, och jag är säker på att de kommer inom de närmaste åren. Men just nu är vi bara i "startfasen" av den pricknukleära bubblan. Om du misslyckades med att köpa Google 1999 har du nu chansen att köpa Cameco. Detta har bara börjat, inte slutat. Till och med den första dotcom-liknande fasen har bara börjat.