揭開更多看跌誇張言論的神秘面紗，我認為這只是懶惰的分析 - 首先，這並不是對可能被高估的山寨幣的評論。好吧，也許它們確實被高估了。我不在乎。但看到圍繞下面這張圖表的許多引導，缺乏思考，並沒有將實際發生的事情進行背景化。 所描述的一般要點是，當山寨幣的未平倉合約（橙色）接近比特幣的未平倉合約（藍色）時，這暗示著一個局部頂部（山寨幣的大買單 = 泡沫等）。 讓我們評估一下12/24的頂部（我們參與了識別 FYI - 可以向回滾動查看亮點） - $32B 比特幣，$20B 以太坊，$40B 其他。 一個重要的考慮是，這個未平倉合約-$是按價格加權的。那時比特幣是$100K；以太坊是$3.9K。因此，從單位來看，這大約是320K比特幣和5.1M以太坊單位。 快進到現在 - 看起來橙色和藍色再次接觸。這裡有一個明顯的區別 - 到底是什麼？再一次 - 讓我們從單位來看 - 比特幣是$115K，以太坊是$4.6K。因此，從單位來看，這大約是348K比特幣和6.5M以太坊單位。 所以 - 在這兩種情況下，山寨幣的未平倉合約大約是$40B，但比特幣的單位容量大約高出10%。那麼為什麼顏色會接觸？ 因為這張圖實際上是一個持續的餅圖時間序列矩陣。以太坊的未平倉合約遠高於12/24時的水平。在過去的8-9周內，大約購買了$20B的現貨以太坊。這顯然是對永續合約持有者的優先擁有權。這在這裡是相關的，因為以太坊的未平倉合約及其在這個特定時間點的百分比表示，遠高於過去的1.5-2倍。這顯然使得比特幣的百分比流通量降低；因此，藍色的主導地位在過去大約2年中是最低的。 這不好嗎？我會回答不，因為我個人對持有比特幣或以太坊是中立的，只要他們的意圖是持有而不是投機；而以太坊在這個意義上已經昇華為一個TCO資產。 你也可以用眼睛看到，山寨幣的未平倉合約金額與5月或7月時並沒有太大不同。