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Gouverneur Kugler hat diese Woche nicht an der FOMC-Sitzung teilgenommen oder abgestimmt (die offizielle Abstimmung war 9 zu 2). Die Fed sagte, sie sei wegen einer "persönlichen Angelegenheit" abwesend. Zwei Tage später tritt sie zurück. (Kuglers letzter Tag ist der 8. August.) Ich wünsche ihr alles Gute. --- Kuglers Sitz als Fed-Gouverneur hätte im Januar 2026 geendet. Sie sollte nicht wiederernannt werden, da Trump diesen Sitz benötigt, um Powells Nachfolger zu ernennen (es sei denn, er wählt den aktuellen Fed-Gouverneur Chris Waller). Trump kann jetzt jederzeit Powells Nachfolger nominieren und verlangen, dass der Senat seinen Kandidaten vor der nächsten FOMC-Sitzung am 17. September bestätigt. Das bedeutet, dass das FOMC mindestens drei solide Stimmen für eine Zinssenkung haben wird. Meiner Meinung nach liegt die Wahrscheinlichkeit, dass Trump Powell feuern wird, höchstwahrscheinlich "aus einem bestimmten Grund", rund um die Renovierung der Fed-Gebäude, bei 45%. Das ist weniger als 50%, aber deutlich höher als die Wettmärkte derzeit bei etwa 15% haben. Darüber hinaus schlage ich vor, dass Powells Entlassung wahrscheinlich von seiner Rede in Jackson Hole Ende des Monats abhängt. Wenn Powell die Tür zu einer Zinssenkung im September öffnet, wird Trump ihn nicht feuern. Wenn Powell sich gegen eine Zinssenkung im September wehrt, wird Trump ihn feuern. Powell wird nicht gehen, und sie werden vor Gericht gehen, um das zu klären. An diesem Punkt wird alles aus dem Ruder laufen.

Kuglers Entscheidung, das Board etwa sechs Monate früher zu verlassen, gibt Trump eine früher als erwartete Gelegenheit, jemanden in das Fed-Board zu berufen, einschließlich der Person, die Powell als Vorsitzenden nach dem Ende seiner Amtszeit nachfolgen könnte.