Jika Anda pikir Anda dapat menciptakan angka pekerjaan yang lebih baik daripada BLS maka bagus, mungkin lebih sulit dari yang Anda pikirkan tetapi jika Anda bisa, Anda dapat membuat banyak hal melakukan perdagangan makro dan sama sekali tidak ada yang menghentikan Anda.

Gubernur Kugler tidak menghadiri atau memberikan suara dalam pertemuan FOMC minggu ini (pemungutan suara resmi adalah 9 banding 2). The Fed mengatakan kami memperhatikan "masalah pribadi." Dua hari kemudian, dia mengundurkan diri. (Hari terakhir Kugler adalah 8 Agustus.) Saya berharap dia baik-baik saja. --- Kursi Kugler sebagai gubernur Fed akan berakhir pada Januari 2026. Dia tidak akan diangkat kembali karena Trump membutuhkan kursi ini untuk menunjuk penerus Powell (kecuali dia memilih Gubernur Fed saat ini Chris Waller). Trump sekarang dapat mencalonkan penerus Powell kapan saja dan menuntut agar Senat mengkonfirmasi calonnya sebelum pertemuan FOMC berikutnya pada 17 September. Ini berarti FOMC akan memiliki SETIDAKNYA tiga suara solid untuk memangkas suku bunga. Menurut pendapat saya, kemungkinan Trump akan pindah untuk memecat Powell, kemungkinan besar "karena alasan", di sekitar renovasi gedung Fed, adalah 45%. Ini kurang dari 50%, tetapi secara signifikan lebih tinggi daripada pasar taruhan saat ini, sekitar 15%. Lebih lanjut, saya menyarankan bahwa pemecatan Powell kemungkinan akan bergantung pada pidatonya di Jackson Hole pada akhir bulan. Jika Powell membuka pintu untuk pemotongan September, Trump tidak akan memecatnya. Jika Powell menolak pemotongan September, Trump akan bergerak untuk memecatnya. Powell tidak akan pergi, dan mereka akan pergi ke pengadilan untuk menyelesaikan ini. Pada titik ini, semuanya mengenai kipas.

Keputusan Kugler untuk meninggalkan dewan sekitar enam bulan lebih awal memberi Trump kesempatan lebih cepat dari perkiraan untuk menempatkan seseorang di dewan Fed, termasuk orang yang bisa menggantikan Powell sebagai ketua ketika masa jabatannya berakhir.