Les réserves de Taïwan sont restées essentiellement inchangées en juillet -- une baisse de cinq cents millions dans les réserves globales (probablement en raison de la faiblesse de l'euro), une hausse de cinq cents millions dans les contrats à terme. Cela fait suite à trois mois d'intervention massive et de fortes augmentations des réserves. 1/

L'absence de toute intervention visible me surprend un peu -- je m'attendais plus ou moins à ce que la CBC doive intervenir sur une partie de l'excédent du compte courant de Taïwan pour le reste de l'année 2/

Une possibilité, bien sûr, est que la CBC ait trouvé un nouveau groupe d'acteurs à Taïwan qui prendront le risque de change, réduisant ainsi son besoin d'intervenir (la condition d'équilibre pour le dollar taïwanais est un flux sortant d'environ 10 milliards de dollars par mois ... ) 3/

L'autre possibilité, bien sûr, est que la force générale du dollar en juillet (y compris la force du dollar par rapport au yen) signifie que la pression a vraiment diminué pour la CBC, et qu'il n'y a vraiment pas eu d'intervention par la porte avant ou arrière .... 4/

couleur du marché des changes la plus appréciée -- les données pertinentes de la balance des paiements et autres qui couvrent juillet ne seront pas disponibles avant très longtemps (le deuxième trimestre arrivera bientôt, mais nous connaissons l'histoire de base compte tenu de l'ampleur de l'intervention de la CBC) 5/5