De reserves van Taiwan waren in juli in wezen onveranderd - een daling van een half miljard in de hoofdtitelreserves (waarschijnlijk door de zwakte van de euro), een stijging van een half miljard in forwards. Dat volgt op drie maanden van zware interventie en grote stijgingen van de reserves. 1/

De afwezigheid van enige zichtbare interventie verrast me een beetje - ik verwachtte min of meer dat de CBC een deel van het huidige rekeningoverschot van Taiwan zou moeten intermediairen voor de rest van het jaar 2/

Een mogelijkheid is natuurlijk dat de CBC een nieuwe groep acteurs in Taiwan heeft gevonden die valutarisico's willen nemen, waardoor de noodzaak om in te grijpen vermindert (de evenwichtsvoorwaarde voor de Taiwanese dollar is een uitstroom van ongeveer $10 miljard per maand ... ) 3/

De andere mogelijkheid is natuurlijk dat de algemene sterkte van de dollar in juli (inclusief de sterkte van de dollar ten opzichte van de yen) betekende dat de druk echt van de CBC afkwam, en dat er echt geen interventie via de voorkant of achterkant was .... 4/

fx-marktkleur het meest gewaardeerd -- de relevante BoP- en andere gegevens die juli dekken, zullen nog heel lang niet beschikbaar zijn (q2 komt snel, maar we kennen het basisverhaal gezien de schaal van de CBC-interventie) 5/5