Opóźnienia i porządkowanie tx na @HyperliquidX Trochę alfa dla MM i badaczy: 1) Hiperpłyn L1 ma nowatorską mikrostrukturę, która jest korzystna dla handlu detalicznego i producentów w porównaniu z toksycznymi biorcami 2) Objętość byłaby wielokrotnie wyższa bez tego projektu 3) Hyperliquid jest zoptymalizowany dla użytkownika końcowego, kropka. Nie dotyczy wskaźników VC, opłat ani pnl HLP ---- Tło Dobrze zaprojektowana giełda dopasowuje transakcje, gdy obie strony chcą dokonać transakcji. Maksymalizacja głośności jest celem drugorzędnym. Przede wszystkim zarówno kupujący, jak i sprzedający powinni być zadowoleni z ceny. Ta zasada przewodnia dotyczy wszystkich rynków: scentralizowanych lub zdecentralizowanych, CLOB/AMM/RFQ itp. Na przykład, rynek użytkownika kupuje w interfejsie użytkownika i dopasowuje się do zlecenia maker z najniższą ceną. Obie strony są zadowolone. Na czym polega problem. Księga zleceń czasami spełnia powyższą zasadę "dobrze zaprojektowanego". Jeśli ktoś ma spoczynkowe zlecenie kupna, oznacza to, że uważa, że uczciwa cena jest wyższa niż cena limitu i jest zadowolony z wypełnienia. Głównym wyjątkiem są transakcje między biorcami HFT a producentami HFT. Twórca i biorca mają podobne preferencje cenowe. Często zdarza się, że twórca już wysłał prośbę o anulowanie, ale zlecenie taker jest nieco szybsze i odbiera twórcę. To już nie jest rozwiązanie korzystne dla obu stron. Z tego powodu ta objętość biorcy HFT jest często nazywana "toksycznym przepływem". Toksyczny przepływ najbardziej szkodzi użytkownikom końcowym w handlu detalicznym. Twórcy będą cytować szerzej, aby zminimalizować kolizje z biorcami. Spready i płynność ulegają degradacji, więc sprzedaż detaliczna ma gorszą realizację. Wszyscy są zadowoleni, z wyjątkiem użytkownika końcowego. Konstrukcja Hyperliquid Aby rozwiązać tę wadę w standardowym projekcie księgi zleceń, Hyperliquid wprowadza fundamentalną korektę do księgi zleceń onchain: anulowania i zlecenia tylko po osiągnięciu celu mają priorytet przed zleceniami GTC i IOC. Ta kolejność jest wymuszana w łańcuchu przez sam L1. Jedynym poprawnym sposobem, w jaki węzeł może wykonać blok na Hyperliquid L1, jest najpierw sortowanie anulacji i post-tylko zamówień. Hyperliquid ma najszybszy L1 w produkcji, więc użytkownicy ledwo zauważają tę kolejność. Większość użytkowników z radością czeka pół sekundy, aby zaoszczędzić setki dolarów na transakcji. Efekty Na Hyperliquid transakcje między twórcą HFT a biorcą HFT odbywają się w znacznie niższym tempie, co najmniej 10 razy niższym niż na innych platformach jako ułamek całkowitego wolumenu. Należy pamiętać, że ten przepływ stanowi większość głośności w większości innych miejsc....