Ich habe mich nicht wirklich mit den Inhalten von Hu Chenfeng beschäftigt, aber ich habe durch die vielen Weiterleitungen und Meinungen von anderen einen Teil davon mitbekommen. Persönlich mag ich diese Art der Konfrontation nicht so sehr (natürlich ist es egal, ob ich es mag oder nicht). In der Vergangenheit waren viele Konfrontationen nicht besonders erfolgreich. Umweltthemen werden zu einem Gegensatz, Geschlechterfragen werden zu einem Gegensatz, und dann gibt es noch andere Themen. Betrachtet man die Verbreitungseffekte, sind Konfrontationen und das Schüren von Ängsten oft sehr populär. Ich denke, wenn man objektiv analysiert und offen darüber spricht, ist das ganz gut, aber ständig in Konfrontation zu gehen, kann ich wirklich nicht mögen.

Interpretation der FOMC-Wirtschaftsprognosen für die Sitzung im September: 1. Bei der Abstimmung über die Senkung um 25 BP stimmten von 12 Mitgliedern 11 dafür und 1 dagegen. Der Gegner war der neue vorübergehende Direktor Stephen Milan, der der Meinung war, dass die Senkung um 50 BP etwas effizienter und politisch korrekter wäre. 2. Aus den Wirtschaftsdaten geht hervor, dass die Direktoren zwar Bedenken hinsichtlich der Unsicherheit bei den BIP- und Beschäftigungsdaten haben, jedoch glauben, dass diese im Großen und Ganzen auf historischem Niveau liegen. Nur eine kleine Anzahl von Direktoren sieht "Abwärtsrisiken", während die Mehrheit der Direktoren der Meinung ist, dass die Inflationsdaten im Vergleich zu den Inflationsrisiken mehr Beachtung finden sollten. 3. Das Dot-Plot zeigt, dass der Medianzinssatz Ende 2025 bei 3,6 % liegt, wobei die Abstimmungsintervalle der Direktoren zwischen 3,6 % und 4,1 % liegen. Im Vergleich zum Dot-Plot vom Juni ist dies ein Rückgang, was bedeutet, dass die Direktoren der Federal Reserve kollektiv zu einer lockereren Zinserwartung tendieren und sich in eine taubenhafte Richtung bewegen. 4. Der Medianzinssatz bis Ende 2026 liegt bei 3,4 %, mit einem Verteilungsbereich von 2,9 % bis 3,6 %. Obwohl die meisten Direktoren glauben, dass die Zinssätze im Jahr 2026 weiter gesenkt werden, ist der aktuelle spezifische Zinspfad recht unterschiedlich und die Meinungen sind nicht einheitlich. 5. Der Median für 2027-2028 liegt bei 3,1 %, was bedeutet, dass die Direktoren der Federal Reserve derzeit glauben, dass die Zinssätze um 2027-2028 etwa 3 % erreichen werden. Gesamtbewertung und Interpretation: Die Senkung um 25 BP im September, der neutrale Zinssatz von 3,6 % im Jahr 2025 bedeutet, dass es einen Spielraum für eine Zinssenkung von etwa 40 BP gibt, was bedeutet, dass im Oktober und Dezember jeweils 25 BP gesenkt werden. Was den Zinspfad für 2026 betrifft, ist dieser derzeit nicht klar. Obwohl die Direktoren angeben, dass die Zinssätze lockerer werden, wurde kein konkreter Plan vorgelegt. Die Gründe dafür sind komplex, hauptsächlich aufgrund von Powells Rücktritt im nächsten Jahr und dem Fehlen weiterer wirtschaftlicher Daten zur Untermauerung. Es ist jedoch zu erkennen, dass die Zinssätze in Zukunft lockerer werden, es bleibt nur abzuwarten, wie schnell die Lockerung erfolgt. Was Stephen Milan betrifft, so ist er etwas zu politisiert. Er ist der einzige Direktor, der gegen die Abstimmung gestimmt hat, was etwas komisch ist. Selbst Waller und Bowman, die früher Trump gegenüber sehr positiv eingestellt waren, haben für die Zustimmung gestimmt. Es scheint, dass die Mehrheit der Direktoren in Bezug auf das aktuelle Tempo der Zinssenkungen hochgradig einig ist. Insgesamt ergibt sich, dass die Zinssenkung im September um 25 BP und im vierten Quartal noch zwei weitere Zinssenkungen von jeweils 25 BP erfolgen, was weitgehend den Markterwartungen der letzten Woche entspricht. Achten Sie auf das kurzfristige Risiko, die Nachrichten zu verkaufen. Außerdem warten wir auf die Rede von Powell!

Die Entscheidung über die Zinssätze im September, Senkung um 25 BP, entspricht den Markterwartungen, schauen wir uns sofort die Dot-Plot-Situation an!