8 września - 12 września: Podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych: Temat makroekonomiczny w tym tygodniu: kontrola Fed, tydzień inflacji, rewizja danych o zatrudnieniu, aukcja długoterminowych obligacji skarbowych USA! Wtorek, 9 września, 22:00, wstępna zmiana w benchmarku zatrudnienia w USA na 2025 rok (w tysiącach) Interpretacja: Kluczowe dane w tym tygodniu, zmiana w benchmarku zatrudnienia jest statystycznie przeprowadzana dwa razy w roku, jest to korekta danych historycznych dotyczących zatrudnienia z zeszłego roku, wstępne dane są publikowane we wrześniu, a ostateczne w lutym następnego roku. W weekend, BLS już wskazał, że dane o zatrudnieniu mogą zostać zrewidowane w dół o 800 tysięcy, co znacznie przekracza obecne oczekiwania. Jeśli dane będą zgodne z prognozami, oznacza to, że sytuacja na rynku pracy w 2024 roku już znacznie się pogarsza, a w połączeniu z ostatnimi danymi o zatrudnieniu, poczucie kryzysu w odniesieniu do danych o zatrudnieniu znacznie wzrośnie. Środa, 10 września, 20:30, dane PPI za sierpień w USA, Interpretacja: Zwykle dane PPI są publikowane po danych CPI, co pozwala rynkowi głębiej zrozumieć presję inflacyjną po stronie podaży, jednak w tym miesiącu jest inaczej, PPI jest publikowane przed CPI. Obecnie oczekuje się, że PPI pozostanie na tym samym poziomie w porównaniu do roku ubiegłego, a w porównaniu do poprzedniego miesiąca znacznie osłabnie. Jeśli dane będą zgodne z oczekiwaniami, oznacza to, że presja inflacyjna po stronie podaży łagodnieje. Jednak jeśli późniejsze dane wykażą, że inflacja jest podtrzymywana przez stronę popytową, może to wywołać ryzyko presji po stronie konsumpcji, co oznacza spowolnienie konsumpcji i stagflację! 22:00, dane o sprzedaży hurtowej i detalicznej za lipiec Interpretacja: Te dane są wiodącym sygnałem popytu rynkowego, głównie pokazują poziom zakupów przedsiębiorstw. Dane te pokazują presję zakupową i zapasową przedsiębiorstw. Jeśli dane wzrosną, oznacza to, że zakupy przedsiębiorstw wzrosły, co wskazuje na silny popyt konsumpcyjny. W przeciwnym razie, jeśli presja zapasowa przedsiębiorstw jest duża, to konsumpcja spowalnia. Jednak te dane dotyczą lipca, więc są nieco opóźnione, ale jeśli dane będą złe, mogą skierować oczekiwania rynku na spadek siły nabywczej w sierpniu. Czwartek, 11 września, 01:00, aukcja 10-letnich obligacji skarbowych USA Interpretacja: W zeszłym tygodniu globalna sprzedaż długoterminowych obligacji wywarła pewną presję na rynek. W tym tygodniu aukcja 10-letnich obligacji skarbowych USA będzie miała miejsce w kontekście spadku stóp procentowych, co pozwoli zobaczyć, jak wygląda popyt na rynku oraz czy ryzyko na rynku obligacji się zwiększa. 20:30, dane CPI za sierpień w USA Interpretacja: Obecnie oczekuje się, że inflacja nieco wzrośnie, jednak ostatnio rynek nieustannie obawia się ryzyka na rynku pracy. Wzrost inflacji na razie nie powinien wpłynąć na prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu, chociaż może to nieco osłabić zaufanie do obniżek. Jednak kluczowym punktem w tym tygodniu jest to, że jeśli inflacja wzrośnie, a dane o zatrudnieniu będą tak złe, to czy Fed będzie w stanie skutecznie uniknąć ryzyka gospodarczego? To jest kluczowa kwestia do dyskusji. Przy najmniejszym błędzie, oczekiwania rynku na stagflację i recesję znacznie wzrosną. Dlatego dane CPI w tym tygodniu są największym punktem ryzyka w makroekonomicznych danych. Piątek, 12 września, 01:00, aukcja 30-letnich obligacji skarbowych USA Interpretacja: Podobnie jak w przypadku aukcji 10-letnich obligacji, zobaczymy, czy po globalnej fali sprzedaży obligacji, aukcja 30-letnich obligacji wywoła obawy. Podsumowanie ogólne: W tym tygodniu, mówiąc ściśle, nie jest zbyt łatwo, w obliczu znacznej rewizji danych o zatrudnieniu, zaufanie do rynku pracy będzie poddane próbie, a także czekają nas uderzenia danych inflacyjnych. Jak uniknąć wywołania obaw o stagflację i recesję, to kluczowy temat w tym tygodniu. Jednocześnie, w związku z aukcjami 10-letnich i 30-letnich obligacji, jak rynek zareaguje, jeśli aukcje obligacji będą wyraźnie słabe? Obecnie widać wiele punktów ryzyka, niewiele pozytywnych sygnałów, ten tydzień można uznać za etap rozminowywania, krok po kroku, usunięcie ryzyk może spowodować pewne odbicie nastrojów na rynku. Inny punkt, kontrola Fed! W zeszły weekend, tymczasowa zmiana w ustawie w Senacie USA przyspieszyła proces nominacji prezydenta, co oznacza, że pierwotnie planowany proces potwierdzenia nominacji Trumpa dla członka Rady, Stephena Millana, zostanie przyspieszony. Obecnie nie ma kluczowej osi czasowej dotyczącej procesu potwierdzenia w Senacie, ale biorąc pod uwagę, że Senat może dostosować zasady, aby przyspieszyć proces, wydaje się, że wsparcie jest znaczne, co znacznie zwiększa szanse na zatwierdzenie Millana, a ten tydzień może być kluczowy. Ogólna ocena: Przed kluczowym posiedzeniem w sprawie stóp procentowych 17 września, te dwa tygodnie nie będą zbyt łatwe, różne dane, różne wiadomości, różne analizy i kierunki rynkowe, w tym czasie warto więcej obserwować i słuchać, a mniej działać!

12 września - 13 września: podsumowanie globalnych wydarzeń geopolitycznych: 1. Zełenski spotkał się z prezydentem Finlandii w związku z żołnierzami poległymi w Ukrainie podczas kilkuletniej wojny rosyjsko-ukraińskiej. Ten krok oznacza pogłębienie współpracy między dwoma krajami, a w przyszłości mogą one ściśle współpracować w walce z Rosją. 2. Po środowym ataku powietrznym Rosji na Polskę, państwa NATO aktywnie odpowiedziały, zaczynając rozmieszczać obronę powietrzną na wschodniej flance NATO oraz wysyłając żołnierzy do budowy linii obronnych, aby zapobiec ewentualnym atakom ze strony Rosji. Osobiście uważam, że atak Rosji powinien być traktowany jako "strategia wyczerpania", a krótko-terminowe kontynuowanie ataków jest mało prawdopodobne. 3. Prezydent Wenezueli rozmieszcza 284 jednostki wojskowe na linii frontu w odpowiedzi na możliwy atak ze strony Stanów Zjednoczonych. 4. Netanyahu publicznie oświadczył, że nie uzna państwa palestyńskiego i stwierdził, że ta ziemia należy do Izraela. 5. Według nieoficjalnych informacji, Trump może spotkać się z Putinem podczas wizyty w Malezji w październiku tego roku. Ocena ogólnej sytuacji: Wojna rosyjsko-ukraińska obecnie wydaje się wiązać z geopolitycznym ryzykiem na wschodniej flance NATO, jednak w krótkim okresie nie ma bezpośredniego ryzyka wybuchu konfliktu, a ryzyko zostało zredukowane. Wenezuela i Stany Zjednoczone prowadzą wzajemne zmagania, obecnie nie doszło do bezpośredniego konfliktu, a jednocześnie Rosja zwiększa intensywność ataków, co może powstrzymać Stany Zjednoczone przed łatwym rozpoczęciem nowej linii geopolitycznej.