9月8日——9月12日宏观大事纪要： 本周宏观主题：美联储控制权，通胀周，就业数据下修，美长债拍卖！ 9月9日周二， 22:00，美国2025年非农就业基准变动初值(万人) 解读：本周重点数据，非农基准变动每年分两次统计，是针对去年就业历史数据的修正，每年9月为初值，次年2月为最终值。周末本森特已经表示就业数据可能下修80万，远超当前预期，如果数据符合，意味着2024年的就业情况已经加速下滑，结合近期就业情况来看，对于就业数据的危机感会更大大增加。 9月10日周三， 20:30 美国8月PPI数据， 解读：原本PPI数据是在CPI数据公布之后再披露，让市场深层的看到市场供给端通胀的压力情况，但是本月特殊，PPI先于CPI公布，目前预期PPI 同比不变，环比大幅减弱，如果数据符合预期，则说明市场供给端通胀压力放缓。但是，如果后续数据证明，通胀被消费端承接，可能会引发消费端压力风险，也就是消费放缓，滞胀！ 22:00 7月批发零售数据 解读：该数据为市场需求端的领先信号，主要显示企业采购层面，该数据显示出企业采购以及库存的压力，如果数据上涨，证明企业采购增强，意味着消费端强劲，反之，企业库存压力较大，消费放缓 但是该数据为7月数据，稍微滞后，但是如果数据不好，可能会引导市场预期8月消费力下降。 9月11日周四， 01:00 美国10年期美债拍卖 解读：上周，全球性的长债抛售短期给市场带来一定压力，本周美债10年拍卖，面临利率下滑，看市场的需求情况如何，债市的风险敞口是否在扩大。 20:30 美国8月CPI数据 解读：目前预期通胀是有所反弹，但是近期市场一直在发酵就业市场的风险担忧，通胀上涨暂时不用担心会改变9月降息的概率，不过适当削弱降息信心是可能的 不过本周的重点是，一旦通胀反弹，就业数据如此惨淡，美联储9月降息是否可以有效避免经济风险？这才是讨论重点。稍有不慎，市场预期滞胀衰退的可能性就大大增加。 所以，本周CPI是本周宏观数据的最大风险点。 9月12日周五， 01:00 美债30年期拍卖 解读：与10年美债拍卖情况一致，看在经历了全球债市抛售潮之后，30年长债的拍卖情况是否会引发担忧。 整体总结： 本周严格意义上来说不是太好过，面对非农数据的大幅度调整，就业市场的信心将要迎来考验，同时后续还有通胀数据的冲击，如何避免引发市场滞胀衰退担忧，是本周的重点。 同时伴随着10年30年债市拍卖，如果债市拍卖明显疲软，市场该如何反应 目前来看，风险点不少，利好点不多，本周算是一个排雷阶段，一步一个雷，排掉市场会有所情绪反弹。 另一种点，美联储控制权！ 上周末，美国参议院临时修改法案，加速了总统提名任命的流程化，也就是说，原计划在未来一到两周对特朗普提名理事斯提芬米兰的确认流程，将会被加速。 目前并未得到关于参议院确认流程的关键时间线，但是介于参议院可以调整规则加速流程化，看来是支持力度不小，大大增加了米兰的通过性，而本周可能是一个重点。 总体评估： 9月17日关键性的议息会议来临之前，这两周都不太好过，各种数据，各种消息，各种分析与市场引导，此时要多看多听少动！

9月12日-9月13日全球地缘事件汇总： 1，泽连斯基与芬兰总统在乌克兰几年俄乌战争阵亡士兵， 此举意味着两国合作加深，未来对抗俄罗斯两国可能会深度捆绑。 2，在周三俄罗斯空袭波兰之后，北约各国积极响应，开始部署北约东线的防空以及运送士兵构筑防线，以防俄罗斯可能得袭击，不过我个人认为俄罗斯的攻击应该是“疲兵战术”，短期继续袭击的可能性不大。 3，委瑞内拉总统在前线284个前线部署兵力，应对美国可能的进攻。 4，内纳尼亚胡公开表示，不会承认巴勒斯坦国，并且称这篇土地属于以色列。 5，据非官方消息报道，特朗普可能在今年10月访问马来西亚的时候与普京会见。 整体情况评估： 俄乌战争目前看似涉及到北约东线的地缘风险，不过短期并未有直接爆发冲突的可能性，风险性降低， 委瑞内拉与美国相互拉锯，目前并未直接发生冲突，同时俄罗斯增加进攻力度，可能会牵制美国不敢在轻易开展新的地缘战线。