China zeigt weiterhin, warum der IWF einen Fehler gemacht hat, als er Ländern empfahl, interne Umfragedaten anstelle der (verifizierbaren) Zollgüderdaten zur Erstellung der Zahlungsbilanz zu verwenden. Der Zollüberschuss stieg im zweiten Quartal, der gemeldete Zahlungsbilanzüberschuss fiel ... 1/

Der nachlaufende 4-Quartals-Saldo der Überschüsse liegt jetzt bei über 600 Milliarden Dollar (deutlich mehr als die verrückte Prognose des IWF von 365 Milliarden Dollar für 2025). Aber der Überschuss im zweiten Quartal lag unter dem Niveau der letzten Quartale, obwohl die Bilanz von Waren und Dienstleistungen gestiegen ist (unter Verwendung von Zollwaren). 2/

Das Einkommensdefizit (selbst ein Rätsel) ist im Allgemeinen im zweiten Quartal um 20 Milliarden Dollar negativer als im ersten Quartal, aber das erklärt nicht die enorme Lücke zwischen dem Überschuss der Leistungsbilanz im zweiten Quartal und den Zollzahlen (bereinigt um das Reisedefizit, das den Großteil des Dienstleistungsdefizits ausmacht) 3/

Die Lücke (der Unterschied zwischen dem BoP-Güterüberschuss unter Verwendung der internen Umfragedaten Chinas und dem Zollüberschuss) betrug im zweiten Quartal einen Rekord von 95 Milliarden Dollar (nahezu 400 Milliarden Dollar annualisiert oder 2 Prozent des BIP). Allein dies reicht aus, um die Einschätzung des IWF zur Bewertung des CNY zu ändern! 4/

Und ich stelle fest, dass es sehr einfach ist, Chinas alte BoP-Warenmethodik zu replizieren – bevor der methodische Wandel Chinas Leistungsbilanzüberschuss um mehrere Prozentpunkte des BIP Chinas reduzierte ... 5/

Eine vernünftige Schätzung des tatsächlichen aktuellen Kontosurplus – ohne das Herumspielen mit den Güterdaten zur Reduzierung von Fehlern und mit einem realistischen Einkommenssaldo – würde es auf fast 1 Billion Dollar beziffern. 6/6