Kina fortsetter å vise hvorfor IMF gjorde en feil ved å anbefale at land bruker interne undersøkelsesdata i stedet for (verifiserbare) tollvaredata for å konstruere betalingsbalansen. Tolloverskuddet var opp i Q2, det rapporterte Bop-overskuddet var ned ... 1/

Den etterfølgende 4q-summen av overskuddene er nå godt over 600 milliarder dollar (mye mer enn IMFs vanvittige prognose på 365 milliarder dollar i 2025). Men Q2-overskuddet var under nivået de siste kvartalene, selv om vare- og tjenestebalansen var oppe (ved bruk av tollvarer) 2/

Inntektsunderskuddet (i seg selv et mysterium) er vanligvis 20 milliarder dollar mer negativt i Q2 enn i Q1, men det forklarer ikke det enorme gapet mellom overskuddet på driftsbalansen i Q2 og tolldataene (justert for reiseunderskuddet, som er det meste av tjenesteunderskuddet) 3/

Gapet (forskjellen mellom BoP-vareoverskuddet ved bruk av Kinas interne undersøkelsesdata tolloverskuddet) var rekordhøye 95 milliarder dollar (nær 400 milliarder dollar årlig eller 2 pp av BNP) i Q2. Dette alene er nok til å endre IMFs vurdering av CNYs verdsettelse! 4/

Og jeg bemerker at det er veldig enkelt å gjenskape Kinas gamle BoP-varemetodikk – før det metodologiske skiftet kuttet Kinas overskudd på driftsbalansen med flere pp av Kinas BNP ... 5/

Et rimelig estimat av det sanne overskuddet på driftsbalansen – uten å rote rundt med varedataene for å redusere feil og med en realistisk inntektsbalanse – ville sette det på nær 1 billion dollar 6/6