中國持續顯示為什麼國際貨幣基金組織（IMF）在建議各國使用內部調查數據而非（可驗證的）海關商品數據來構建國際收支時犯了錯誤。 第二季度的海關盈餘上升，報告的國際收支盈餘卻下降...

目前的四季度盈餘總和已經超過6000億美元（遠超過國際貨幣基金組織對2025年預測的3650億美元）。但第二季度的盈餘低於最近幾個季度的水平，即使商品和服務的平衡有所上升（使用海關商品） 2/

收入赤字（本身就是一個謎）在第二季度通常比第一季度負面多出200億美元，但這並不能解釋第二季度經常賬戶盈餘與海關數據之間的巨大差距（已調整旅行赤字，這是大部分服務赤字） 3/

在第二季度，根據中國內部調查數據的國際收支商品盈餘與海關盈餘之間的差距（即差異）創下了950億美元的紀錄（年化接近4000億美元，或佔GDP的2個百分點）。 僅此一項就足以改變IMF對人民幣估值的評估！ 4/

我注意到，複製中國舊的國際收支商品方法是非常容易的——在方法論轉變之前，中國的經常賬戶盈餘減少了幾個百分點的GDP... 5/

對於真實的經常帳盈餘的合理估計——不需要對商品數據進行繁瑣的處理以減少錯誤，並且考慮到現實的收入平衡——將其估計接近1萬億美元 6/6