J'ai récemment rejoint Ventuals en tant que conseiller pour aider à concrétiser les Perps avant l'introduction en bourse. Mon avis est que les PERPS, et non le spot tokenisé, sont la véritable porte d'entrée pour amener les actifs réels sur la blockchain. Voici pourquoi : 🧵

1/ Lorsque les gens entendent RWAs, ils pensent à la tokenisation. Actions enveloppées. trésoreries onchain. matières premières tokenisées. Mais que se passerait-il si la PREMIÈRE phase de l'intégration des RWAs sur la blockchain n'était pas de les envelopper, mais de les abstraire ?

2/ La tokenisation essaie de reproduire le TradFi sur la chaîne avec des wrappers, des dépositaires et une synchronisation légale. SKEUMORPHIC AF. Il existe un primitif crypto-natif plus simple qui fonctionne déjà, évolue et s'adapte au comportement des traders : les Perps.

3/ Les Perps sont la plus originale des innovations financières en crypto. • Paris directionnels simples • Effet de levier intégré • Pas d'expiration • Accès 24/7 • Flottement infini Ils ont déjà mangé le volume crypto. Les RWAs sont les prochains.

4/ Flottement infini = exposition synthétique illimitée sans avoir besoin de se procurer l'actif réel Tandis que, le spot tokenisé est limité par : • L'offre du monde réel (nécessite un capital de préfinancement avec des émissions et des rachats irréguliers) • Les frais d'exploitation (émetteurs réglementés, dépositaires agréés, SPV + conformité)

5/ Avec @HyperliquidX HIP-3, les contrats à terme seront le moteur de listing par défaut en lançant rapidement avec une liquidité profonde dès le jour 0 et un accès mondial. Pas de wrappers, pas de banques, pas de coordination. La tokenisation semblera redondante jusqu'à ce que le registre de référence lui-même devienne onchain... et cela est encore très loin.

6/ Vous voulez échanger 1 milliard de dollars d'AAPL ? Vous n'avez pas besoin de vous procurer 1 milliard de dollars d'actions AAPL. Vous avez juste besoin de 1 milliard de dollars de positions longues et courtes. Les contrats à terme s'adaptent à la demande de trading, pas à l'offre sous-jacente.

7/ La plupart des RWAs ne sont pas des actifs que les gens souhaitent détenir. Les traders ne se soucient pas des dividendes, de la transférabilité ou du vote lors des AGMs. Ils veulent juste trader. 10x long S&P. short Tesla. Swing oil sur CPI. Pariez sur les taux.

8/ Les Perps sont également structurellement plus simples Tout ce dont vous avez besoin est : a) Moteur de correspondance b) Mécanisme de taux de financement c) Indice spot en temps réel

9/ Nous arriverons à des RWAs tokenisés matures, mais c'est l'objectif final. Voici la VRAIE séquence : 1. Perpification — accès synthétique et flottement infini 2. Tokenisation — enveloppes et ponts 3. Naissance-onchain — émission et règlement natifs

10/ Les contrats à terme (Perps) présentent des risques pendant les heures creuses. Des prix obsolètes ou peu liquides peuvent fausser le financement, les liquidations et les oracles. Mais nous pouvons atténuer ces risques avec des taux de financement modifiés, des indices implicites ou des oracles pondérés par la confiance.

FIN/ Les Perps ne sont pas seulement un meilleur outil de trading. Ils sont la manière dont les actifs réels (RWAs) entreront sur la blockchain. Pas de risques de garde, pas de contraintes de conformité, pas d'attente sur Wall Street : juste un accès synthétique infini généré sans autorisation à la vitesse de la demande. Ce n'est pas un gadget de levier secondaire à la tokenisation. C'est le point de départ. PERPIFY TOUT. Hyperliquide.