Coś do obserwacji z posiedzenia FOMC w środę: Aby kontrolować stopy procentowe w ramach operacyjnych Fedu po 2008 roku, Fed ma kilka różnych stawek administracyjnych, które ustala, aby kontrolować stawki pożyczek overnight. Być może najważniejsza z nich to stopa procentowa na saldach rezerw. Co ważne, IOR jest ustalane przez Radę Gubernatorów Fedu, a nie przez FOMC. Ta różnica była w przeszłości podnoszona przez prawników zaniepokojonych pozornie odległą perspektywą, że - podczas gdy Rada zawsze bez wątpienia dostosowywała IOR, aby odzwierciedlić to, co FOMC robi z stopą funduszy federalnych (którą kontroluje FOMC) - większość 7-osobowej rady mogłaby pewnego dnia nie zgodzić się z decyzją 12-osobowego FOMC i wykorzystać tę lukę w zarządzaniu, aby podważyć decyzję FOMC. Ponownie, nigdy nie było to problemem, ponieważ sprzeciwy gubernatorów były bardzo rzadkie. Od momentu, gdy Kongres dał Fedowi możliwość płacenia IOR w 2008 roku, żaden gubernator nie sprzeciwił się na posiedzeniu FOMC aż do zeszłego roku. W lipcu, gdy gubernatorzy Chris Waller i Miki Bowman sprzeciwili się obniżeniu stóp, głosowanie na utrzymanie IOR na koniec posiedzenia było jednogłośne. Ale wydaje się, że decyzja o obniżeniu IOR o 25 punktów bazowych w środę nie była jednogłośna, co oznacza, że ktoś albo wstrzymał się od głosu, albo zagłosował na coś innego. Gubernator Stephen Miran sprzeciwił się decyzji FOMC na rzecz obniżki o 50 punktów bazowych. Dołączył do Fedu w tym tygodniu.