Robinhood如果不引入加密貨幣，早就被用戶拋棄，被市場邊緣化。加密貨幣是它延長生命、刺激營收和市值的關鍵引擎。 一、Robinhood 的“0佣金”模式，本質是變相割韭菜？ 是的，0佣金本質上並不是真的“免費”，而是換了一個割韭菜的方式： PFOF（訂單流售賣）：Robinhood 將用戶訂單流賣給做市商（如 Citadel），讓他們來撮合交易。做市商給 Robinhood 支付費用，但用戶可能拿不到最優價格，每筆交易都在“看不見”的地方損失了點價差。 結果：用戶以為自己“省了佣金”，實際上是在滑點、報價劣化中“被薅”。 這種盈利方式，對散戶不透明、缺乏金融常識的年輕人尤其有利於Robinhood變現，本質確實是換皮的“薅羊毛”。 二、如果 Robinhood 不引入加密貨幣，結局可能如何？ 很可能真的會逐漸被邊緣化： 核心業務利潤太低：在券商賽道中，傳統股票交易佣金被壓到0，Robinhood賺不到什麼錢； 用戶活躍度下降：年輕散戶的新鮮感過去後，如果沒有更多刺激性的投機品種，留不住用戶； 競爭激烈：Webull、SoFi、Public等後來者也模仿“0佣金+交易APP體驗”，Robinhood優勢不再。 三、引入加密貨幣是 Robinhood 的“續命”和“暴富”之路 加密貨幣高頻交易+高波動性，是最適合 Robinhood 客群（年輕、喜歡炒幣、喜歡投機）的產品； Robinhood 可以對加密交易收更高的點差和隱性費用，比股票交易更賺錢； 2021年加密牛市，狗狗幣交易曾一度佔 Robinhood 收入的25%以上； 這才是 Robinhood 最賺錢的階段。 總結： “表面免費、實際薅羊毛；表面證券、實則靠幣圈。” Robinhood 不是靠“金融服務”賺錢，而是靠“金融娛樂”變現。 如果不引入加密貨幣，Robinhood 早就被用戶拋棄，被市場邊緣化。 加密貨幣是它延長生命、刺激營收和市值的關鍵引擎。