Kredite sind immer das größte PMF außerhalb des Handels. Wachstum muss nicht auf disruptive Innovationen angewiesen sein, sondern könnte auch einfach nur einen bestimmten Bedarf bedienen. @MorphoLabs hat sich auf Zinsoptimierung spezialisiert. @0xfluid kombiniert Kreditvergabe und Handel zur Effizienzsteigerung. Gearbox hat mit glatten, zinslosen Looping-Krediten wieder an Fahrt gewonnen. Meiner Meinung nach ist der Gewinn für Gearbox in dieser Welle nachhaltiger als die Restaking- und Punktetrends von 2024. Nutzen wir diese Gelegenheit, um einige Gedanken zu den Produkten von @GearboxProtocol zu teilen: 1⃣ Anleihenbesicherte Rückkäufe und Looping-Kredite Looping hat in den traditionellen Finanzmärkten ein Pendant – anleihenbesicherte Rückkäufe, auch Repo genannt. Auf dem Interbankenmarkt verwenden Banken und Institutionen hochliquide Staatsanleihen als Sicherheiten für Finanzierungen, kaufen dann ähnliche Anleihen und wiederholen diesen Vorgang, bis das Zielhebel erreicht ist. Das ist im Wesentlichen eine Strategie zur Hebelvergrößerung. Da Staatsanleihen äußerst liquide sind und der Interbankenmarkt sehr aktiv ist, ist dieses Verhalten nahezu normal, und der Markt hat ein Volumen im Billionenbereich, was ihn zu einem seit Jahrzehnten bewährten riesigen Bedarf macht. Diese Nachfrage spiegelt sich im Kryptomarkt wider, entsprechend sind Looping-Kredite und Hebel-Mining. Hier gibt es sowohl die ursprünglichsten ETH-Staking-Erträge (3–4 %), als auch Arbitrage mit fast 10 % Finanzierungskosten sowie verschiedene Erträge, die sich um Handel und Kreditvergabe gruppieren. Obwohl das Volumen nicht mit dem traditionellen Markt vergleichbar ist, wächst es schnell. Mit der fortschreitenden Zinssenkung wird die Zinsdifferenz zwischen Kreditkosten und Strategieerträgen attraktiver und wird die Nachfrage nach Looping-Hebeln erhöhen. 2⃣ Schmerzpunkte von Looping-Krediten Nehmen wir als Beispiel die LST-Assets von ETH, der reguläre Looping-Prozess ist:...