El préstamo siempre ha sido el mayor PMF fuera de las transacciones. El crecimiento no necesariamente depende de innovaciones disruptivas, podría simplemente requerir satisfacer una necesidad específica. @MorphoLabs comenzó con la optimización de tasas de interés. @0xfluid combina préstamos y transacciones para mejorar la eficiencia. Gearbox ha resurgido con préstamos circulares sin deslizamiento. Desde mi perspectiva, esta ola de ganancias para Gearbox es más sostenible que la ola de Restaking y puntos de 2024. Aprovechemos esta oportunidad para hablar sobre algunas ideas sobre el producto de @GearboxProtocol: 1⃣ Recompra de bonos con colateral y préstamos circulares. Los préstamos circulares (Looping) en el mercado financiero tradicional tienen un equivalente: la recompra de bonos con colateral, también conocida como Repo. En el mercado interbancario, los bancos e instituciones utilizan bonos del gobierno de alta liquidez como colateral para financiarse, comprando luego bonos similares y repitiendo la operación hasta alcanzar el apalancamiento objetivo. Esto es esencialmente una estrategia para amplificar los rendimientos. Dado que los bonos del gobierno tienen una liquidez excelente y el mercado interbancario es altamente activo, este comportamiento es prácticamente la norma, y el tamaño de este mercado es de billones de dólares, representando una demanda gigante validada durante décadas. Esta demanda se refleja en el mercado de criptomonedas, correspondiente a préstamos circulares y minería apalancada. Aquí hay rendimientos de staking de ETH (3-4%), así como arbitrajes de tasas de financiación cercanas al 10%, y varios rendimientos derivados de transacciones y préstamos. Aunque su tamaño no es comparable al del mercado tradicional, está creciendo rápidamente. Con la reducción de tasas, el diferencial entre el costo de los préstamos y los rendimientos de las estrategias se volverá más atractivo, aumentando la demanda de apalancamiento circular. 2⃣ Puntos débiles de los préstamos circulares (Looping). Tomando como ejemplo los activos LST de ETH, el proceso habitual de préstamos circulares es:...