Vorhersage: Im Endspiel werden Sie das Ticker-Symbol für Stablecoins überhaupt nicht sehen. Sie werden weder USDC noch USDT haben; Sie werden einfach nur USD haben. Hyperliquid und die USDH-Odyssee haben dem gesamten Bereich einen großen Dienst erwiesen. Wenn Sie sehen, dass all diese Emittenten miteinander konkurrieren, bis es auf null geht, warum sollten sie dann nicht dasselbe für andere Protokolle mit Nutzern tun? (Ja, ich bin mir bewusst, dass die meisten großen Unternehmen einen Teil der Rendite hinter den Kulissen verhandeln, der ihnen zurückgegeben wird, aber selbst diese Unternehmen verpassen eine Menge Einnahmen, weil sie in dieser Hinsicht keine kollektive Verhandlungsmacht haben) Mit der richtigen Regulierung, die jetzt in Arbeit ist, gibt es keinen Grund, warum die Apps, die die Arbeit leisten, um Nutzer überhaupt erst anzuziehen, ausgeschlossen werden sollten. Man könnte argumentieren, dass dies in der Vergangenheit in Ordnung war, weil es wirklich nicht viele vertrauenswürdige Stable-Emittenten gab, und man keine Ahnung hatte, wie legitim sie waren – das ist jetzt nicht mehr der Fall. Ich vermute, dass dies der Grund ist, warum sie alle anfangen, zahlungsspezifische Chains zu entwickeln, denn jeder weiß, dass diese Margen komprimiert werden müssen (und Zinssenkungen bevorstehen). Jeder mit Distribution sollte mehr von den Emittenten verlangen, und ich erwarte, dass viele von ihnen anfangen, ihre eigenen Stablecoins herauszugeben. Aber das schafft ein neues Problem: Fragmentierung der Liquidität. Es gibt ein paar Möglichkeiten, dies zu lösen: i) Ein "ausgerichteter" Stablecoin, der für die meisten Menschen ziemlich gut funktioniert (sagen wir 50 % zurück an die App, 40 % zum Kaufen/Verbrennen und 10 % zurück an das Unternehmen) ii) Eine stabile Liquiditätsschicht mit M0, bei der eine Reihe von Apps ihren eigenen Stablecoin herausgibt, aber die Liquidität einheitlich ist iii) Die beiden oben genannten kombiniert mit den neuen Zahlungsketten, die neue Einnahmen generieren, führt zu ungefähr 0 Margin von den bestehenden Emittenten (da sie theoretisch genug Einnahmen aus ihren Ketten erzielen), und sie dominieren immer noch iv) Die Idee des Stablecoin-Tickers wird insgesamt abstrahiert ...