Voorspelling: in het eindspel zul je de ticker op stablecoins helemaal niet zien. Je zult geen USDC of USDT hebben; je zult gewoon USD hebben. Hyperliquid en de USDH-kwestie hebben de hele ruimte een grote dienst bewezen. Als je ziet dat al deze uitgevers met elkaar concurreren tot nul, waarom zouden ze dat dan niet ook voor andere protocollen met gebruikers doen? (Ja, ik ben me ervan bewust dat de meeste grote bedrijven een deel van de opbrengst achter de schermen onderhandelen om aan hen terug te geven, maar zelfs die bedrijven missen een hoop inkomsten omdat ze op deze manier geen collectieve onderhandelingsmacht hebben) Met de juiste regelgeving die nu in uitvoering is, is er geen reden dat de apps die het werk doen om gebruikers in de eerste plaats aan te trekken, eruit geknipt zouden moeten worden. Je zou kunnen beargumenteren dat dit in het verleden OK was omdat er echt niet veel vertrouwde stable-uitgevers waren, en je geen idee had hoe legitiem ze waren — dat is nu niet meer het geval. Ik vermoed dat dit is waarom ze allemaal beginnen met betalingsspecifieke ketens, omdat iedereen weet dat deze marges moeten samendrukken (en renteverlagingen eraan komen). Iedereen met distributie zou meer van de uitgevers moeten eisen, en ik verwacht dat velen van hen beginnen met het uitbrengen van hun eigen stablecoins. Maar dit creëert een nieuw probleem: fragmentatie van liquiditeit. Er zijn een paar manieren om dit op te lossen: i) Een ecosysteem "uitgelijnde" stablecoin die een behoorlijk goede job doet voor de meeste mensen (laten we zeggen 50% terug naar de app, 40% om te kopen/verbranden, en 10% terug naar het bedrijf) ii) Een stabiele liquiditeitslaag met M0, waar een aantal apps hun eigen stablecoin uitgeven, maar de liquiditeit is verenigd iii) De bovenstaande twee gecombineerd met de nieuwe betalingsketens die nieuwe inkomsten genereren leidt tot ongeveer 0 marge van de bestaande uitgevers (aangezien ze in theorie genoeg inkomsten uit hun ketens genereren), en ze domineren nog steeds iv) Het idee van de stablecoin-ticker wordt helemaal geabstraheerd ...