En nuestro último resumen, desglosamos la fracturada economía en forma de K, por qué el CRE y las pensiones están implosionando, y el inminente desastre fiscal de EE. UU. Todo se reduce al juego final de la represión financiera y a dónde pueden esconderse los inversores ↓

Primero, tuvimos que hablar sobre la nominación de Stephen Miran para la Fed ➤ Aliado de Trump se une justo cuando se avecinan recortes ➤ Aumenta las preocupaciones sobre la independencia de la Fed ➤ Podría remodelar la política hasta 2025 La Fed se está convirtiendo lentamente en un grupo de "sí hombres" de Trump.

Los mercados están valorando un recorte casi garantizado en septiembre, incluso con la inflación >3% y el desempleo en 4.2% ➤ 89% de probabilidades de un recorte ➤ Miran, Waller, Bowman presionando agresivamente ➤ La Fed puede verse obligada a recortar para financiar al gobierno La verdadera pregunta puede ser si 50 puntos básicos están sobre la mesa.

Mientras tanto, el sector inmobiliario comercial está en plena caída ➤ Caída del 76% en el valor de la torre Wells Fargo de Denver ➤ Los bonos municipales vinculados a bienes raíces son ahora basura ➤ Vacantes de oficinas >35% en las principales ciudades Este es el colapso silencioso del que nadie está hablando.

Las pensiones públicas podrían ser el próximo dominó ➤ Las pensiones de Chicago están financiadas al 18% ➤ Al mismo tiempo, miles de millones se añaden a las obligaciones a largo plazo ➤ Las pensiones ahora son compradoras forzadas de activos que colapsan en valor Este es un ouroboros fiscal, comiéndose a sí mismo para seguir vivo.

Por qué esto es importante: La mitad de la economía no puede sostenerse sin recortes en las tasas ➤ Las ciudades enfrentan un "punto de no retorno" ➤ El estrés fiscal ejerce presión política sobre la Fed ➤ Tasas más bajas son un rescate para las finanzas públicas Esto no se trata de estímulo. Se trata de supervivencia.

Está surgiendo una nueva economía a dos velocidades ➤ Sectores de IA, defensa y CapEx en auge ➤ CRE, pensiones y activos heredados en implosión ➤ Boomers vs. constructores La Fed no puede servir a ambos mundos.

El oro y Bitcoin están reajustando silenciosamente este nuevo régimen ➤ La demanda de oro está aumentando: entradas de ETF +78% interanual ➤ El crecimiento de la oferta se está quedando atrás a pesar de los precios récord ➤ Bitcoin como un posible escape para el riesgo de pensiones Los activos de larga volatilidad se están convirtiendo en botes salvavidas.

Vanguard invirtiendo el 70% en bonos es la represión financiera en acción ➤ Bonos que rinden < inflación ➤ Los boomers quieren activos "seguros" ➤ Pero esos activos están sangrando silenciosamente Las tasas reales negativas sostenidas son una quema a cámara lenta para los ahorradores.

Todo esto se traduce en una dolorosa realización: ➤ La Reserva Federal ya no es independiente ➤ El mercado ya no es racional ➤ El sistema ya no es sostenible Y todos solo esperan que la música siga sonando.

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