1) Dopo aver analizzato 82 milioni di scambi su Upbit XRP/KRW, ho trovato qualcosa di molto interessante... Un pipeline di vendita unidirezionale da 5 miliardi di dollari attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, per quasi un anno Continua a leggere 🧵

2) È iniziato con l'azione dei prezzi di ieri. -57M XRP in CVD in 17 ore. Sembrava pazzesco. Così ho eseguito query forensi - fingerprinting dei bot, rilevamento iceberg, controlli di wash trade. La vendita era reale. Algoritmica. Il 61% delle operazioni è stato eseguito entro 10 ms. Un singolo bot ha funzionato per 17 ore di fila con una pausa di 33 secondi.

3) Ma poi mi sono allontanato. Ed è qui che diventa folle. -57M non è un'anomalia. Upbit XRP/KRW è stato netto negativo ogni singolo mese per 10 mesi Apr: -165M Lug: -197M Ott: -382M Gen: -370M Totale: 3,3 MILIARDI di XRP in vendite nette. ~$5B

4) Solo 1 settimana su 46 è stata positiva. Una. E non è "il mercato" - Binance XRP/USDT ha una pressione di vendita 2-5 volte inferiore sulla stessa moneta (sorpresa) A giugno, Binance è stata netta positiva mentre Upbit ha perso -218M La correlazione oraria tra i due exchange è solo 0.37. Il flusso di Upbit è per lo più una sua cosa.

5) Ecco dove diventa interessante. Da aprile a settembre, Upbit $XRP veniva scambiato dal 3 al 6% SOTTO Binance. Uno sconto Kimchi inverso. I venditori accettavano riempimenti peggiori del 6% rispetto a quelli disponibili sui mercati globali, per molti mesi. Non gli interessa il prezzo. Hanno bisogno di KRW, sono obbligati a usare Upbit e/o sono detentori coreani che realizzano profitti...

7) Ho suddiviso ogni giorno in base a ciò che ha fatto XRP su Binance a livello globale: Giorni di crollo (<-5%): -46M CVD medio, 1.49x vendite/acquisti Giorni in calo: -22M CVD medio Giorni stabili: -6M CVD medio Giorni verdi (2-5%): +4M CVD medio, 0.94x vendite/acquisti Giorni di luna (>5%): +8M CVD medio, 0.93x vendite/acquisti

8) Leggi di nuovo. Nei giorni di moon, il retail coreano diventa un NET BUYER. Stanno accumulando Nei giorni di crash, l'intensità di vendita è 8 volte più pesante Il venditore sistematico + il panico del retail si amplificano a vicenda Il retail coreano compra ogni ripresa. Il pipeline vende in tutto questo

9) I 15 giorni di vendita più pesanti su Upbit XRP/KRW: 5 febbraio 2026: -147M (1M transazioni) 23 luglio: -87M 10 ottobre: -75M (il giorno in cui il premio è cambiato) 31 gennaio: -53M 14 agosto: -51M Il giorno peggiore è stato il 7 ottobre e ha avuto un rapporto di vendita/acquisto di 2.08x. Per ogni 1 $XRP acquistato, 2 sono stati venduti. In una piattaforma con milioni di utenti al dettaglio

10) I bot sono stati identici per 10 mesi: Il 57-60% di tutte le operazioni viene eseguito entro 10 ms Stesse dimensioni dei numeri tondi: 10, 50, 100, 500, 1000 XRP Operazione 24/7, senza distinzione tra giorni feriali e weekend Non c'è un momento della giornata in cui gli acquisti superano le vendite in aggregato Questo non è un trader. È infrastruttura

11) Quindi chi c'è dall'ALTRA parte? Il lato acquisti racconta una storia Il 28% delle operazioni di acquisto sono di dimensioni frazionarie piccole: 2.535, 3.679, 2.681 XRP. Questo è coerente con gli ordini denominati in KRW (acquista 10.000 won di XRP). Il lato vendite? Numeri tondi. 10, 100, 1000 XRP. Sembra meccanico. Un lato sembra al dettaglio. L'altro sembra una macchina.

12) Dieci milioni di ordini di acquisto frazionati in 10 mesi Rispetto al lato delle vendite che esegue clip meccanici di numeri tondi Due profili completamente diversi che scambiano l'uno contro l'altro nello stesso luogo

13) Gli investitori coreani non possono accedere facilmente agli scambi globali (controlli sui capitali). Quindi Upbit scambia a un premio rispetto a Binance. I venditori raccolgono quel margine del 2-3% oltre il prezzo spot. Il premio = il costo di essere in un giardino recintato.

14) Per mettere la scala in prospettiva: 3,3 miliardi di XRP = 5,4% dell'intera offerta circolante di XRP Venduto netto attraverso una singola coppia di trading, su un singolo exchange, in 10 mesi ("Venduto netto" significa anche = passato di mano)

15) Quindi chi ha abbastanza XRP per vendere 300-400M al mese per un anno intero, non si preoccupa degli sconti del 6%, gestisce un'infrastruttura algoritmica identica 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e ha bisogno di KRW specificamente o si trova in un giardino recintato e può usare solo Upbit? E a chi stanno vendendo? Chi è stato dall'altra parte di quel trade? Potrebbe essere un'entità, 50 entità o 10k persone Ti lascio speculare.

16) Questa analisi ha utilizzato i dati delle transazioni tick che ho raccolto da Upbit e Binance 82M transazioni Upbit + 444M transazioni Binance, precisione a livello tick Grazie per aver letto (mi piace e seguire sono apprezzati)