Біржі Perp сильно відрізняються від спотових. Вони мають набагато більшу економію на масштабі, найбільша біржа perp має найнижчу чисту ринкову експозицію, оскільки лонги та шорти природним чином компенсуються в масштабі Більше трейдерів = більше природного хеджування = менший спрямований ризик Це створює маховик: менший ризик → вужчі спреди → більший обсяг → ще краща сітка Переможець отримує найбільше