このレベルでの$HYPE対> $GLXYのローテーションは、私が自分自身のために受け止めた素晴らしい取引です。 昨夜、残りの$HYPEの最後のものを~54ドルで売却したので、さらに$GLXY買うことができましたが、$GLXYがより良い投資であると信じている明確な2つの理由は次のとおりです。 1)収益の質 Hyperliquidは、取引手数料の99%>99%が$HYPE買い戻しに直接使われるという、素晴らしい価値の獲得を伴う美しいビジネスモデルを持っています。ここでの問題は、これらの収益が将来発生することが決して保証されていないことです(では、この収益に適切な倍数を付けるにはどうすればよいでしょうか)?パープトレーダーは傭兵であり、常に爆発しているため、常にユーザー数を増やす必要があります。 パープトレーダーの「ロックイン」がほとんどないため、トレーダーは新しい競合他社を支持して去ることができます($ASTERを参照)。競合製品が同様の流動性、機能、取引するコインの幅広さ + インセンティブを提供できる場合、トレーダーにとって新しいプラットフォームを試したり、ボリュームをシフトしたりするのは非常に魅力的です。特に、人々が Hype エアドロップでどれだけのお金を稼いだかを見てください。 数億ドル、非常に強力なチーム、一握りのマーケットメーカーがあれば、ほとんどのトレーダーにとってHyperliquidに匹敵するものを構築できると思います(ユーザーの95%は、この新製品とHyperliquidの使用の違いを見分けることができないでしょう)。 エキスパートトレーダーやメガクジラにたどり着くと、有機的な流動性と完成度の高い商品からハイパーリキッドが好まれる可能性が高いが、競合他社がトークンのインセンティブを投げかければ、それは大多数のユーザーを有意義に引き離すのに十分かもしれない。 したがって、基本的には、数億ドルの有能なチームが来て、Hyperliquid の >$50B の一部を試すことができます。これらのダイナミクスは、Hyperliquidの価格が上昇するにつれて、競争する価値がますます高まるため、さらに悪化します。@cz_binanceの支援@Aster_DEXで今何が起こっているのかを正確に説明します... それでは、それをギャラクシーの収益と比較してみよう。 ビジネスの暗号通貨側では、AUMが>$9Bで、これは通常非常に粘着性のある収益であり、顧客が喜んで支払う重要なサービス(暗号通貨の保管とステーキング)を提供するためのわずかな%の手数料(プロバイダーを切り替えるのは大変、関係/顧客サービス、大きな規制/コンプライアンスの堀)。 彼らは、0.5〜1%の手数料で複数年のカストディ/ステーキング契約を固定するDAT取引を大量に締結しました。これらの収益は高品質で、非常にスケーラブルです。 データセンター側では、15年間のリース契約を結んでおり、EBITDAマージンは90%で契約収益が保証されています。彼らが$CRWVにリースした最初の800MWは、ギャラクシーに15年間平均$1.2Bの収益をもたらし、ヘリオスの潜在的な容量を同じ条件でリースすれば、$GLXYの3.5GWは、90%のEBITDAマージンで平均年間収益が$5.4Bになる可能性があります。 これは、= EBITDAの$4.86B * 25倍の倍数= $121Bの企業価値 - 負債の$26B = 株式価値の$95B / 400M株= $237.5/株対現在の$33/株に相当します。 これを実現するには、2.7GWのアンダースタディでERCOTの承認が必要であり、経営陣はEOYとして間もなくトランシェでこれが発生するよう指導しています。これには、現在の電力契約を履行するだけの拡張も含まれません。 一方、$HYPEが$ASTERのような競争相手に大量のトレーダーを失った場合、複数年の契約収益はありません... ...