Základem je nejziskovější L2: 6,2 mil. USD v srpnových tržbách, 75 mil. USD anualizovaně. Pohání 70 % L2 transakční aktivity a hrubého zisku. Žádný token. Žádné emise. Jen reálné využití a marže. Potřebuje tedy @base token? Není zač. Trh ho však chce. Podívejme se na statistiky 🔥 L2 kompozice jsou divoké: @arbitrum na 280x P/S, @Optimism na 820x @zKsync na 1600x. Aplikujte i průměrných 900x na rychlost běhu Base a získáte FDV 67 miliard dolarů. Na nízké úrovni? 21 miliard dolarů. Zde je kapitálová logika: Coinbase vlastní tyto peněžní toky. Vzhledem k tomu, že se $COIN obchoduje s tržní kapitalizací 84 miliard USD (~7x tržby), jsou základní tržby zaokrouhlenou chybou. Ale vytočte to, ponechte si 2/3 nabídky tokenů a COIN by mohl přeměnit 25 milionů dolarů v roční reverzi na aktivum v řetězci za 40 miliard USD+. To je inženýrská hodnota. Ale žetony nejsou obědy zdarma. Základní rev v současné době připadá na $COIN akcionáře, veřejnou bezpečnost. Převod těchto ekonomik na token přináší regulační chaos. A pokud token nemá nárok, jaký je přesně jeho účel? Vládnutí? Koordinace ekosystému? Spekulativní vyrovnání? Možná. Ale buďme upřímní, tohle je méně o funkčnosti a více o psychologii. Base dnes funguje, protože se nespoléhá na tokenové pobídky. To je to, co ho dělá tak výkonným. A paradoxně právě to dělá token tak cenným, pokud vůbec někdy existuje. @Polymarket dává pravděpodobnost spuštění tokenu v roce 2025 na pouhých 16 %. Základní token není nevyhnutelný. Pobídky jsou však obrovské. Pokud Coinbase někdy přepne výhybku, nebude to proto, že Base potřebuje token. Bude to proto, že budou chtít zpeněžit skutečnost, že to nikdy nedělali.