Base es la L2 más rentable: $6.2M en ingresos de agosto, $75M anualizados. Genera el 70% de la actividad de transacciones L2 y el beneficio bruto. Sin token. Sin emisiones. Solo uso real y márgenes. ¿Entonces, necesita @base un token? Para nada. Pero el mercado quiere uno. Veamos las estadísticas 🔥 Las comparaciones de L2 son salvajes: @arbitrum a 280x P/S, @Optimism a 820x, @zKsync a 1600x. Aplica incluso el promedio de 900x a la tasa de ejecución de Base y obtienes un FDV de $67B. ¿En el extremo bajo? $21B. Aquí está la lógica de capital: Coinbase posee esos flujos de efectivo. Con $COIN cotizando a una capitalización de mercado de $84B (~7x ventas), los ingresos de Base son un error de redondeo. Pero si se separa, se retiene ⅔ del suministro de tokens, y COIN podría convertir $25M en ingresos anuales en un activo en cadena de más de $40B. Ese es valor ingenierizado. Pero los tokens no son almuerzos gratis. Los ingresos de Base actualmente se acumulan a los accionistas de $COIN, un valor público. Transferir esa economía a un token introduce caos regulatorio. Y si el token no tiene un reclamo, ¿cuál es exactamente su propósito? ¿Gobernanza? ¿Coordinación del ecosistema? ¿Alineación especulativa? Quizás. Pero seamos honestos, esto es menos sobre funcionalidad y más sobre psicología. Base funciona hoy porque no depende de incentivos de tokens. Eso es lo que lo hace tan poderoso. Y, irónicamente, eso es lo que hace que el token sea tan valioso si alguna vez existe. @Polymarket pone las probabilidades de un lanzamiento de token en 2025 en solo 16%. Un token de Base no es inevitable. Pero los incentivos son masivos. Si Coinbase alguna vez activa el interruptor, no será porque Base necesite un token. Será porque quieren monetizar el hecho de que nunca lo hizo.