Base on kannattavin L2: 6,2 miljoonaa dollaria elokuun liikevaihdossa, 75 miljoonaa dollaria vuositasolla. Se ohjaa 70 prosenttia L2-transaktiotoiminnasta ja bruttovoitosta. Ei merkkiä. Ei päästöjä. Vain todellista käyttöä ja marginaaleja. Tarvitseeko @base siis tokenin? Ei todellakaan. Mutta markkinat haluavat sellaisen. Katsotaanpa tilastoja 🔥 L2-yhdistelmät ovat villejä: @arbitrum 280x P/S, @Optimism 820x @zKsync 1600x. Sovella jopa keskimääräistä 900-kertaista Basen juoksunopeuteen ja saat 67 miljardin dollarin FDV:n. Matalassa päässä? 21 miljardia dollaria. Tässä on pääomalogiikka: Coinbase omistaa nämä kassavirrat. Koska $COIN käy kauppaa 84 miljardin dollarin markkina-arvolla (~7x myynti), perustulot ovat pyöristysvirhe. Mutta jos se pyöritetään, säilytetään 2/3 token-tarjonnasta, COIN voi muuntaa 25 miljoonan dollarin vuotuisen kierroksen 40 miljardin dollarin + ketjun sisäiseksi omaisuudeksi. Se on suunniteltua arvoa. Mutta rahakkeet eivät ole ilmaisia lounaita. Peruskierrosluku kertyy tällä hetkellä $COIN osakkeenomistajille, mikä on julkinen arvopaperi. Näiden taloustieteiden siirtäminen tokeniksi aiheuttaa sääntelykaaoksen. Ja jos tokenilla ei ole vaatimusta, mikä sen tarkoitus tarkalleen ottaen on? Hallintotapa? Ekosysteemien koordinointi? Spekulatiivinen linjaus? Ehkä. Mutta olkaamme rehellisiä, tässä on vähemmän kyse toiminnallisuudesta ja enemmän psykologiasta. Base toimii nykyään, koska se ei ole riippuvainen token-kannustimista. Se tekee siitä niin voimakkaan. Ja ironista kyllä, juuri se tekee tokenista niin arvokkaan, jos sitä koskaan on olemassa. @Polymarket arvioi tokenin lanseerauksen todennäköisyydeksi vuonna 2025 vain 16 %. Perustoken ei ole väistämätön. Mutta kannustimet ovat massiivisia. Jos Coinbase joskus kääntää kytkintä, se ei johdu siitä, että Base tarvitsee tokenin. Se johtuu siitä, että he haluavat ansaita rahaa siitä, että se ei koskaan tehnyt.