Base є найприбутковішим L2: $6,2 млн у серпні, $75 млн у річному обчисленні. На нього припадає 70% транзакційної активності L2 і валового прибутку. Без токена. Відсутність викидів. Просто реальне використання та маржі. То чи потрібен @base токен? Зовсім ні. Але ринок хоче такого. Давайте подивимося на статистику 🔥 Комп'ютери L2 дикі: @arbitrum при 280x P/S, @Optimism при 820x, @zKsync при 1600x. Застосуйте навіть середнє значення 900x до коефіцієнта виконання Base, і ви отримаєте FDV у розмірі 67 мільярдів доларів. На низькому рівні? 21 мільярд доларів. Ось логіка капіталу: Coinbase володіє цими грошовими потоками. Враховуючи, що $COIN торгується з ринковою капіталізацією 84 мільярди доларів (~7x продажі), базовий дохід є помилкою округлення. Але збережіть 2/3 пропозиції токенів, і COIN може конвертувати 25 мільйонів доларів у річному обороті в актив у ланцюжку на суму 40 мільярдів доларів+. Це і є інженерна цінність. Але токени – це не безкоштовні обіди. В даний час Base rev нараховується $COIN акціонерам, що є державним цінним папером. Перенесення цих економічних показників на токен спричиняє регуляторний хаос. А якщо токен не має претензій, то яке саме його призначення? Управління? Координація екосистем? Спекулятивне вирівнювання? Пе́вно. Але давайте будемо чесними, це не стільки про функціональність, скільки про психологію. Base працює сьогодні, тому що не покладається на стимули для токенів. Саме це робить його таким потужним. І, за іронією долі, саме це робить токен таким цінним, якщо він коли-небудь існує. @Polymarket оцінює шанси на запуск токенів у 2025 році лише 16%. Базовий токен не є неминучим. Але стимули величезні. Якщо Coinbase коли-небудь перемкне перемикач, це станеться не тому, що Base потрібен токен. Це станеться тому, що вони хочуть монетизувати той факт, що цього ніколи не було.