Japans marked fikk nettopp et slag, og falt nær 2,5 %. Investorer er tydelig på kanten om regjeringens nådeløse underskuddsutgifter og om økonomien kan holde seg nå som Bank of Japan trekker seg tilbake fra år med enkle penger. For å øke presset signaliserte BOJ planer om å laste ned rundt 330 milliarder yen i ETFer per år. Selv om dette tempoet er mindre enn noen økonomer anslåtte, understreker det at sentralbanken ikke lenger er den faste kjøperen av aksjer den en gang var, og fjerner enda et lag med støtte i et skjørt øyeblikk. Gjelden har hopet seg opp til mer enn 250 % av BNP, og med inflasjonen tilbake i bildet og BOJ som antyder renteøkninger, har rentene steget, noe som legger enda mer press på både statsbudsjettene og markedssentimentet. Nedsalget er en refleksjon av de dypere strukturelle risikoene, aldrende demografi, økende rentekostnader og begrenset handlingsrom på finanspolitikken. Det er også et blinkende rødt lys for USA, hvor gjelden allerede har krysset 37 billioner dollar og rentekostnadene eksploderer. Hvis beslutningstakere ikke tar underskuddene på alvor, kan USA møte sin egen økning i renter og volatilitet. Japans erfaring viser hvor raskt tilliten kan rakne når finanspolitiske reformer blir forsinket, og hvordan høyere lånekostnader og strammere finansielle forhold kan bli en hemsko for langsiktig vekst.