Perang pasar prediksi memanas. Kalshi baru-baru ini mengumpulkan $185 juta dengan valuasi $2 miliar dari Paradigm, sementara Polymarket dilaporkan mengumpulkan $200 juta dengan valuasi $1 miliar dari Founders Fund. Keduanya menargetkan pasar yang sama dengan strategi yang sama sekali berbeda. Kalshi membebankan biaya transaksi per perdagangan dan spread pembuat pasar yang menghasilkan pendapatan eksponensial seiring dengan pertumbuhan volume. Lisensi CFTC mereka berarti KYC wajib dan persetujuan per pasar, memblokir topik sensitif tetapi memastikan kepatuhan AS. Kemenangan pengadilan federal yang memungkinkan taruhan politik membuka pintu untuk integrasi Robinhood dan WeBull, menjangkau lebih dari 200 juta pedagang eceran. Sementara itu, Polymarket merangkul desentralisasi dengan membangun Polygon, membebankan biaya nol, dan memungkinkan pembuatan pasar prediksi tanpa izin. Meskipun memproses $ 3,6 miliar dalam taruhan pemilu, Polymarket tidak menghasilkan pendapatan, bertaruh bahwa distribusi dan efek jaringan lebih penting daripada monetisasi langsung. Polymarket dilarang dari AS setelah membayar denda CFTC $ 1,4 juta, tetapi kembali ke pasar AS dengan mengakuisisi bursa dan bermitra dengan X dan Perplexity untuk integrasi data. Kedua perusahaan menghadapi tantangan yang akan menentukan siapa yang menguasai pasar ini. Kalshi membutuhkan ekspansi internasional untuk tumbuh melampaui batasan peraturan AS, sementara Polymarket perlu menghasilkan pendapatan dan mencapai kejelasan hukum untuk membenarkan penilaian miliaran dolarnya. Seluruh sektor tergantung pada apakah regulator memperlakukan pasar prediksi sebagai instrumen keuangan atau perjudian yang sah, dan apakah pedagang institusional atau spekulan ritel mendorong adopsi.