Interpretasi perkiraan ekonomi FOMC untuk pertemuan suku bunga September: 1. Dalam pemungutan suara untuk pemotongan suku bunga 25BP, 11 dari 12 direktur memilih mendukung, 1 menentang, dan menentang direktur sementara yang baru Stephen Milan. 2. Dapat dilihat dari data perkiraan ekonomi bahwa meskipun direksi khawatir tentang ketidakpastian data PDB dan ketenagakerjaan, mereka percaya bahwa itu kira-kira mirip dengan tingkat historis, hanya sejumlah kecil direktur yang percaya bahwa ada "risiko penurunan", dan sebagian besar direktur masih percaya bahwa data inflasi lebih layak diperhatikan daripada risiko inflasi. 3. Dot plot menunjukkan bahwa suku bunga rata-rata pada akhir tahun 2025 adalah 3,6%, dan kisaran suara oleh gubernur adalah antara 3,6% dan 4,1%, yang turun dari dot plot pada bulan Juni, yang berarti bahwa gubernur Fed secara kolektif beralih ke ekspektasi suku bunga yang lebih akomodatif dan berubah menjadi dovish. 4. Pada akhir tahun 2026, suku bunga rata-rata akan menjadi 3,4%, dan kisaran distribusi akan antara 2,9% dan 3,6%, meskipun sebagian besar direktur percaya bahwa suku bunga akan terus diturunkan pada tahun 2026, tetapi jalur suku bunga spesifik saat ini relatif tersebar dan opini tidak bersatu. 5. Median pada 2027-2028 adalah 3,1%, yang saat ini diyakini oleh gubernur Fed mencapai sekitar 3% sekitar 2027-2028. Penilaian dan Interpretasi Keseluruhan: Suku bunga akan dipangkas sebesar 25BP pada bulan September, dan suku bunga netral akan menjadi 3,6% pada tahun 2025, yaitu, ada sekitar 40BP penurunan suku bunga, yang berarti bahwa dua pemotongan suku bunga pada bulan Oktober dan Desember masing-masing akan menjadi 25BP Adapun jalur suku bunga pada tahun 2026, saat ini tidak jelas, meskipun direksi mengatakan bahwa suku bunga akan lebih akomodatif, tetapi tidak memberikan rencana khusus, alasannya lebih kompleks, terutama karena Powell akan meninggalkan jabatannya tahun depan, dan kurangnya lebih banyak data ekonomi untuk mendukungnya, tetapi dapat dilihat bahwa suku bunga akan lebih longgar di masa depan, tergantung pada laju pelonggaran Adapun Stephen Millan, itu agak terlalu politis, satu-satunya direktur yang memilih menentangnya, yang agak lucu, kali ini bahkan Waller dan Bowman, yang pernah membuat tawaran profil tinggi untuk Trump, juga memilih mendukung, dan tampaknya sebagian besar direktur sangat bersatu pada laju pemotongan suku bunga saat ini. Saat ini, hasil keseluruhannya adalah bahwa pemotongan suku bunga adalah 25BP pada bulan September, dan ada dua pemotongan suku bunga di Q4 masing-masing sebesar 25BP, yang pada dasarnya sejalan dengan ekspektasi pasar minggu lalu, perhatikan jangka pendek Jual berita di pasar risiko Selain itu, tunggu Tuan Bao berbicara!