9月议息会议FOMC经济预测解读： 1，本次降息25BP的投票中，12名理事11名投赞成，1位反对，反对人位新的临时理事斯蒂芬·米兰，反对观点是认为本次该降息50BP,略显高效以及政治正确的意味。 2，经济预测数据中可以看出，理事们对GDP与就业数据的不确定性虽然有担忧，但是认为与历史水平大致相似，只有少部分理事认为有“下行风险”，大部分理事还是认为相比通胀风险，通胀数据更值得被重视。 3，点阵图显示，2025年年底利率中位数位3.6%，各位理事投票的区间在3.6%-4.1%之间，相比6月的点阵图有所下行，这意味着美联储理事集体转向更加宽松的利率预期，转向鸽派。 4，到2026年底利率中位数3.4%，分布区间为2.9%-3.6%之间，虽然大部分理事认为利率在2026年继续下调，但是目前具体利率路径比较分散，意见并不统一。 5，2027年-2028年的中位数位3.1%，也就是目前美联储理事认为在2027年-2028年左右达到3%左右。 整体评估与解读： 9月降息25BP， 2025年中性利率3.6%，也就是利率下行空间有40BP左右，意味着10月12月两次降息各自25BP 至于2026年的利率路径，目前并不清晰，理事们虽然表示利率会更加宽松，但是并未给出具体计划，其原因比较复杂，主要是鲍威尔明年卸任，以及缺失更多的经济数据佐证，不过可以看出，未来利率会更加宽松，就看宽松节奏的快慢 至于斯提芬米兰，有点过于政治化，唯一投出反对票的理事，有点搞笑，这一次就连曾经高调对特朗普示好的沃勒与鲍曼，也投出了赞同票，看来大多数理事对于目前的降息节奏高度统一。 目前整体结果，9月降息25BP，Q4还有两次降息各自25BP，基本符合了上周的市场预期，注意风险市场短期的Sell the news 另外，接下来等待鲍师傅讲话！