Interpretatie van de economische voorspellingen van de FOMC-vergadering in september: 1. Bij de stemming over de renteverlaging van 25 BP stemden 11 van de 12 leden voor, terwijl 1 tegenstemde. De tegenstem kwam van de nieuwe tijdelijke bestuurder Stephen Milan, die van mening was dat de rente met 50 BP verlaagd moest worden, wat enigszins efficiënt en politiek correct leek. 2. Uit de economische voorspellingen blijkt dat de bestuurders bezorgd zijn over de onzekerheid van het BBP en de werkgelegenheid, maar ze geloven dat deze vergelijkbaar zijn met historische niveaus. Slechts een klein aantal bestuurders gelooft dat er "neerwaartse risico's" zijn, terwijl de meeste bestuurders van mening zijn dat de inflatiedata meer aandacht verdienen dan de inflatierisico's. 3. De dot plot toont aan dat de mediane rente eind 2025 op 3,6% ligt, met een stemrange van de bestuurders tussen 3,6% en 4,1%. Dit is een daling ten opzichte van de dot plot van juni, wat betekent dat de bestuurders van de Federal Reserve collectief zijn overgestapt naar een meer dovish renteverwachting. 4. Tegen het einde van 2026 ligt de mediane rente op 3,4%, met een spreiding tussen 2,9% en 3,6%. Hoewel de meeste bestuurders geloven dat de rente in 2026 verder zal dalen, is de specifieke renteweg momenteel vrij verdeeld en zijn de meningen niet uniform. 5. De mediane rente voor 2027-2028 ligt op 3,1%, wat betekent dat de bestuurders van de Federal Reserve momenteel verwachten dat deze rond 2027-2028 ongeveer 3% zal bereiken. Algemene beoordeling en interpretatie: De renteverlaging van 25 BP in september, met een neutrale rente van 3,6% in 2025, betekent dat er ongeveer 40 BP ruimte is voor renteverlaging, wat betekent dat er in oktober en december elk 25 BP zal worden verlaagd. Wat betreft het rente-pad voor 2026 is het momenteel niet duidelijk. Hoewel de bestuurders aangeven dat de rente soepeler zal zijn, hebben ze geen specifiek plan gepresenteerd. De redenen hiervoor zijn complex, voornamelijk omdat Powell volgend jaar afzwaait en er meer economische data ontbreken ter ondersteuning. Het is echter duidelijk dat de rente in de toekomst soepeler zal zijn, afhankelijk van de snelheid van de versoepeling. Wat betreft Stephen Milan, hij lijkt een beetje te politiek te zijn, de enige bestuurder die tegenstemde, wat een beetje grappig is. Zelfs Waller en Bowman, die ooit hoog van de toren bliezen over Trump, stemden voor, wat aangeeft dat de meeste bestuurders het eens zijn over de huidige renteverlaging. De huidige algemene uitkomst is dat de rente in september met 25 BP is verlaagd, met nog twee renteverlagingen van elk 25 BP in Q4, wat in grote lijnen overeenkomt met de marktverwachtingen van vorige week. Let op het risico van een korte termijn 'Sell the news'. Daarnaast wachten we op de toespraak van meester Powell!