Interpretação da previsão econômica do FOMC para a reunião de taxas de juros de setembro: 1. Na votação para o corte da taxa de 25BP, 11 dos 12 diretores votaram a favor, 1 se opôs e se opôs ao novo diretor interino Stephen Milan. 2. Pode-se ver nos dados de previsão econômica que, embora os diretores estejam preocupados com a incerteza dos dados do PIB e do emprego, eles acreditam que é aproximadamente semelhante ao nível histórico, apenas um pequeno número de diretores acredita que há um "risco negativo" e a maioria dos diretores ainda acredita que os dados de inflação são mais dignos de atenção do que os riscos de inflação. 3. O gráfico de pontos mostra que a taxa de juros média no final de 2025 é de 3,6%, e a faixa de votos dos governadores está entre 3,6% e 4,1%, o que está abaixo do gráfico de pontos em junho, o que significa que os governadores do Fed coletivamente se voltaram para expectativas de taxas de juros mais acomodatícias e se tornaram dovish. 4. Até o final de 2026, a taxa de juros média será de 3,4% e a faixa de distribuição ficará entre 2,9% e 3,6%, embora a maioria dos diretores acredite que as taxas de juros continuarão a ser reduzidas em 2026, mas a trajetória específica da taxa de juros está atualmente relativamente dispersa e as opiniões não são unificadas. 5. A mediana em 2027-2028 é de 3,1%, que atualmente os governadores do Fed acreditam atingir cerca de 3% por volta de 2027-2028. Avaliação e interpretação geral: A taxa de juros será cortada em 25BP em setembro, e a taxa de juros neutra será de 3,6% em 2025, ou seja, há cerca de 40BP de queda da taxa de juros, o que significa que os dois cortes nas taxas de juros em outubro e dezembro serão de 25BP cada Quanto à trajetória da taxa de juros em 2026, não está claro no momento, embora os diretores tenham dito que as taxas de juros serão mais acomodatícias, mas não deram um plano específico, os motivos são mais complexos, principalmente porque Powell deixará o cargo no próximo ano, e a falta de mais dados econômicos para apoiá-lo, mas pode-se ver que as taxas de juros serão mais frouxas no futuro, dependendo do ritmo de flexibilização Quanto a Stephen Millan, é um pouco político demais, o único diretor a votar contra, o que é um pouco engraçado, desta vez até Waller e Bowman, que uma vez fizeram aberturas de alto nível para Trump, também votaram a favor, e parece que a maioria dos diretores está altamente unificada no ritmo atual de cortes nas taxas de juros. Atualmente, o resultado geral é que o corte da taxa de juros foi de 25BP em setembro, e houve dois cortes na taxa de juros no 4º trimestre em 25BP cada, o que está basicamente em linha com as expectativas do mercado da semana passada, preste atenção ao curto prazo Venda as notícias no mercado de risco Além disso, espere o Mestre Bao falar!