Тлумачення економічного прогнозу FOMC на вересневе засідання з питань процентної ставки: 1. Під час голосування за зниження ставки на 25 базисних пунктів 11 з 12 директорів проголосували "за", 1 - проти і виступив проти нового тимчасового директора Стівена Мілана. 2. З даних економічних прогнозів видно, що хоча директори стурбовані невизначеністю даних про ВВП та зайнятість, вони вважають, що вона приблизно схожа на історичний рівень, лише невелика кількість директорів вважає, що існує «ризик зниження», і більшість директорів все ще вважають, що дані про інфляцію більше заслуговують на увагу, ніж інфляційні ризики. 3. Точковий графік показує, що медіанна відсоткова ставка на кінець 2025 року становить 3,6%, а діапазон голосувань губернаторів становить від 3,6% до 4,1%, що нижче за точковий графік у червні, що означає, що керівники ФРС колективно перейшли до більш сприятливих очікувань щодо процентних ставок і стали голубиними. 4. До кінця 2026 року медіанна відсоткова ставка становитиме 3,4%, а діапазон розподілу становитиме від 2,9% до 3,6%, хоча більшість директорів вважають, що відсоткові ставки продовжуватимуть знижуватися у 2026 році, але конкретний шлях відсоткових ставок наразі відносно розкиданий і думки не єдині. 5. Медіана у 2027-2028 роках становить 3,1%, що, на думку керівників ФРС, досягне близько 3% приблизно у 2027-2028 роках. Загальна оцінка та інтерпретація: Відсоткова ставка буде знижена на 25 базисних пунктів у вересні, а нейтральна відсоткова ставка становитиме 3,6% у 2025 році, тобто спостерігається зниження відсоткової ставки близько 40 базисних пунктів, що означає, що два зниження процентних ставок у жовтні та грудні становитимуть по 25 базисних пунктів Що стосується траєкторії відсоткових ставок у 2026 році, наразі незрозуміло, хоча директори заявили, що відсоткові ставки будуть більш поступливими, але не дали конкретного плану, причини складніші, головним чином через те, що Пауелл залишить посаду наступного року, і відсутність більшої кількості економічних даних для її підтримки, але видно, що відсоткові ставки в майбутньому будуть більш вільними, залежно від темпів пом'якшення Що стосується Стівена Міллана, то він занадто політичний, єдиний режисер, який голосував проти, що трохи смішно, цього разу навіть Уоллер і Боумен, які свого часу зробили гучні увертюри до Трампа, також проголосували «за», і схоже, що більшість директорів дуже одностайні щодо нинішніх темпів зниження процентних ставок. Наразі загальний результат полягає в тому, що зниження відсоткової ставки склало 25 базисних пунктів у вересні, а в 4 кварталі було два зниження відсоткових ставок на 25 базисних пунктів кожне, що в основному відповідає ринковим очікуванням минулого тижня, зверніть увагу на короткострокові новини на ринку ризику Крім того, зачекайте, поки виступить Майстер Бао!